Dieser Artikel wurde zuerst von The Bit Journal veröffentlicht.
Bitwise Asset Management hat einen neuen Bericht veröffentlicht, der zu dem Schluss kommt, dass das vierte Quartal 2025 Signale für einen Boden im Krypto Bärenmarkt gezeigt hat, auch wenn die Preisentwicklung enttäuschend war.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, verglich die aktuelle Diskrepanz zwischen schwachen Preisen und starken Branchenfundamentaldaten direkt mit der Erholungsphase Anfang 2023 nach dem Zusammenbruch von FTX. Er merkte an, dass die Marktbedingungen reif für eine kraftvolle Erholung im Jahr 2026 sein könnten.
Widersprüchliche Q4 Signale: Schwache Preise, starke Fundamentaldaten
Die Analyse von Bitwise für das vierte Quartal 2025 ergab, dass die Preise bei den Krypto Assets flach blieben, trotz tiefergehender Adoptions und Nutzungsmetriken. Hougan stellte fest, dass diese Art von Divergenz, bei der die Stimmung sinkt, aber die Daten besser werden, schon immer charakteristisch war.
Zu dieser Zeit begannen wir uns nach FTX wieder zu erholen, und die Daten waren völlig durcheinander; einige zeigten nach oben, andere nach unten oder zur Seite. In den zwei darauf folgenden Jahren schossen die Kryptopreise in die Höhe. Das passiert hier gerade wieder, sagte er und verglich den Zeitraum Anfang 2023 mit Ende 2025.
Ethereum verzeichnete zusammen mit Layer 2 Protokollen im vierten Quartal Rekordwerte beim Transaktionsdurchsatz, obwohl die ETH Preise in bestimmten Zeiträumen stark fielen.
Auch die Ausgabe von Stablecoins und die On Chain Aktivität erreichten neue Rekorde, wobei die gesamte Stablecoin Marktkapitalisierung die Marke von 300 Milliarden Dollar durchbrach. Die DeFi Nutzung verzeichnete ein gleichzeitiges Wachstum, da die dezentrale Börse Uniswap Transaktionsvolumina erreichte, die mit denen der führenden zentralisierten Plattformen vergleichbar sind.
Parallelen zu Anfang 2023
In dem Bericht verglich Bitwise das aktuelle Marktumfeld explizit mit dem Ökosystem von Anfang 2023, in dem FTX zusammengebrochen war.
Während dieser Zeit hinkten die Kryptopreise hinterher, während die Netzwerkaktivität und die Nutzungsmetriken sprunghaft anstiegen. Auf diese Umstände folgte ein Aufschwung, der Bitcoin von etwa 16.000 Dollar auf etwa 98.000 Dollar bis Anfang 2025 anhob.
Hougans Analyse betont, dass das Vorhandensein starker Fundamentaldaten inmitten von Preisschwäche ein konsistenter Indikator für Böden im Krypto Bärenmarkt ist.
Wichtig ist, dass dieser Rahmen zwischen der Stimmung, die der Preis tendenziell repräsentiert, und der Gesundheit des Krypto Ökosystems im Allgemeinen unterscheidet, die durch On Chain und Adoptionsmaßnahmen gemessen wird. Der Bericht fügte hinzu, dass diese Art der Spaltung bisher nur während großer Marktwendepunkte beobachtet wurde.
Bemerkenswerte Treiber hinter den Signaler für einen Boden im Bärenmarkt
Bitwise hat vier Trends aus dem vierten Quartal 2025 hervorgehoben, die zu ihrem Ausblick auf Anzeichen für einen Boden im Bärenmarkt beigetragen haben.
Erstens verzeichneten Ethereum und Layer 2 Netzwerke eine Rekordaktivität der Nutzer, was für ein echtes Wachstum des Nutzens außerhalb des kurzfristigen Handels spricht.
Zweitens erreichten die Transaktionen und die Kapitalisierung von Stablecoins Allzeithochs, was auf eine Massennutzung von an Fiatwährungen gekoppelten digitalen Assets hindeutet.
Drittens wuchsen die Umsätze bei Unternehmen, die in der Kryptowelt beheimatet sind, schneller als in vielen traditionellen Sektoren, selbst als die Aktienmärkte allgemein zu kämpfen hatten.
Viertens gewann DeFi mehr Nutzer als je zuvor, wobei Plattformen wie Uniswap große Transaktionsvolumina abwickelten.
Diese Bedingungen sind laut Bitwise eine Form der strukturellen Stärkung, die oft vor Markterholungen stattfindet, selbst wenn die Preisdiagramme dies noch nicht zeigen.
Analystenmeinungen zum kurzfristigen Ausblick
Während Bitwise sich auf diese Signale für einen Boden konzentriert, bleiben Branchenanalysten über die Form des Jahres 2026 uneins.
Tom Lee, Forschungsleiter bei Fundstrat, warnte davor, dass makroökonomischer Gegenwind wie Handelszölle und geopolitische Spannungen die Marktbewegungen für den Großteil des Jahres verlangsamen könnten, bevor es zu einem späten Wiederaufstieg kommt.
Auf der anderen Seite erklärte der Vermögensverwalter VanEck, dass die erwartete Klarheit rund um die US Finanzpolitik und die Stabilisierungsbemühungen im ersten Quartal 2026 förderlich für risikobehaftete Assets wie Krypto sein könnten.
Bitwise erwähnte auch politische Entwicklungen, einschließlich der Fortschritte beim CLARITY Act, sowie den verstärkten Zugang zu Krypto ETFs durch große Brokerhäuser. Diese könnten als potenzielle Katalysatoren dienen, die diese fundamentalen Signale in nachhaltiges Wachstum verstärken könnten.
Fazit
In seinem Bericht zum vierten Quartal 2025 liefert Bitwise gute Gründe, aufgrund der Divergenz zwischen schwachem Preisverhalten und sich verbessernden Fundamentaldaten genau auf Böden im Krypto Bärenmarkt zu achten.
Mit Blick auf heute im Kontrast zur Erholungsphase von Anfang 2023 hebt Matt Hougan hervor, wie eine breite Adoption, die Expansion von Stablecoins und die DeFi Nutzung zu einem strukturellen Wechsel für die Kryptomärkte führen könnten.
Die Stimmung der Analysten gegenüber 2026 ist gemischt, aber die Tatsache, dass mehrere Indikatoren gleichzeitig wachsen, stützt das Argument, dass der Markt sich aus seiner Bärenphase herausbewegen könnte.
Glossar
Signale für einen Boden im Krypto Bärenmarkt: Anzeichen dafür, dass ein Markt während eines Abwärtszyklus seinen tiefsten Punkt erreicht hat, oft gekennzeichnet durch Fundamentaldaten wie Nutzung, neue Nutzer oder Transaktionsvolumen, die trotz stagnierender Preise steigen.
On Chain Aktivität: Krypto Transaktionen und Blockchain Interaktionen, die öffentlich stattfinden und in einem Netzwerk aufgezeichnet werden.
Stablecoin Marktkapitalisierung: Die Summe des Gesamtwerts aller verfügbaren Stablecoins.
DeFi Adoption: Nutzung von dezentralen Finanzanwendungen und Plattformen wie dezentralen Börsen und Kreditprotokollen.
Häufig gestellte Fragen zu Signalen für einen Boden im Krypto Bärenmarkt
Was meint Bitwise mit Signalen für einen Boden im Bärenmarkt?
Bitwise bezieht sich auf Marktbedingungen, bei denen sich fundamentale Kennzahlen wie Transaktionsvolumina, Umsätze und die Nutzung von Stablecoins verstärken, während die Preise schwach bleiben. Eine solche Entwicklung ging bisher großen Erholungen voraus.
Wie wird das vierte Quartal 2025 mit Anfang 2023 verglichen?
Laut Bitwise weisen beide Zeiträume eine Divergenz zwischen Marktpreisen und Nutzungsindikatoren auf, bevor es zu einer Erholung kam, insbesondere im Jahr 2023 nach den Ereignissen um FTX.
Warum sind Stablecoin Kennzahlen wichtig?
Die Marktkapitalisierung und das Transaktionsvolumen von Stablecoins zeigen eine Nachfrage nach digitaler Liquidität und Zahlungen. Sie liefern wertvolle Daten über die reale Aktivität, selbst wenn die Preise von Vermögenswerten einbrechen.
Was sagt eine lebhafte DeFi Nutzung aus?
Ein Anstieg bei DeFi spiegelt eine breitere Nutzung dezentraler Finanzdienstleistungen wider, was die langfristige Gesundheit des Ökosystems über den spekulativen Handel hinaus unterstützt.
Bedeuten diese Krypto Marktsignale, dass der Markt im Jahr 2026 höher stehen wird?
Kein Satz von Indikatoren für sich allein verspricht etwas. Die Analyse von Bitwise deutet jedoch darauf hin, dass in der Vergangenheit ähnliche Muster, bei denen sich Fundamentaldaten und Nutzung positiv von der Preisentwicklung abheben, häufig mit anschließenden Umkehrbewegungen einhergingen.
Referenzen
