Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
Während Bitcoin zusammen mit anderen Krypto-Assets zu Beginn des zweiten Quartals einbricht, hat ein neuer Bericht von Coinbase und Glassnode Bitcoin als unterbewertet identifiziert, bevor das kommende Geschäftsquartal beginnt.
Der Bericht beschreibt den aktuellen Krypto-Zyklus als Spätphase eines Bärenmarktes und stellt fest, dass sich trotz einer schwachen Performance in Q1 verschiedene makroökonomische Faktoren für das abzeichnen, was ein Markttiefpunkt sein könnte.
Dies folgt auf den drastischen Rückgang der globalen Krypto-Marktkapitalisierung um 18 % im ersten Quartal 2026, obwohl das Angebot an Stablecoins von 308 Milliarden auf 318 Milliarden Dollar gestiegen ist. Dies deutet darauf hin, dass bisher kein Kapital das Ökosystem verlassen hat, sondern schlichtweg an der Seitenlinie abwartet.
Marktstimmung deutet auf Bedingungen eines späten Bärenzyklus hin
Der Bericht weist darauf hin, dass eine massive Veränderung in der Psychologie der Investoren stattfindet. Ungefähr 70 % der Privatanleger und 82 % der institutionellen Investoren betrachten den Markt derzeit als in einer Bärenphase oder späten Bärenphase befindlich.
Dies ist ein gewaltiger Sprung gegenüber dem Stand von Dezember 2025, als nur 1 % der nicht-institutionellen Anleger und 36 % der Institutionen diese Stimmung teilten. Der Grund hierfür ist die allgemeine Akzeptanz, dass sich der Markt nicht mehr nur in einer vorübergehenden Korrektur befindet, sondern tiefer in einen zyklischen Abschwung gerät.
Diese Phase trat in vergangenen Zyklen oft zusammen mit Akkumulationsphasen auf. Spekulatives Kapital zieht ab und langfristige Anleger beginnen mit der Neupositionierung. Der Anstieg des Stablecoin-Angebots stützt dies und legt nahe, dass Liquidität eher bewahrt als vollständig abgezogen wird.
Narrativ vom unterbewerteten Bitcoin gewinnt an Stärke
Unter den institutionellen Teilnehmern scheint die Hauptüberzeugung zu sein, dass Bitcoin unterbewertet ist. Dem Bericht zufolge spiegeln die aktuellen Preisniveaus das zukünftige Nachfrageprofil von Bitcoin nicht vollständig wider.
[Bildunterschrift: Bitcoin unterbewertet]
Die Daten aus dem April zeigen ein anhaltendes institutionelles Interesse, primär über Spot-Bitcoin-ETFs, die in diesem Monat Zuflüsse in Höhe von 2,135 Milliarden Dollar verzeichneten.
Solche Zuflüsse sind ein Zeichen dafür, dass Großinvestoren zuversichtlich bleiben, selbst wenn geopolitische Spannungen und makroökonomische Unsicherheit die kurzfristige Preisentwicklung belasten. Diese Diskrepanz zwischen Preis und Nachfrage ist genau der Grund, warum Institutionen Bitcoin als unterbewertet und nicht als schwach bezeichnen.
Ethereum-Stimmung wechselt zu „Hoffnung“ inmitten eines strukturellen Resets
Während Bitcoin durch die Linse der Bewertung betrachtet wird, geht es bei Ethereum eher um eine Erholung der Stimmung. Der Bericht beschreibt den Ausblick für Ethereum zu Beginn des zweiten Quartals als „Hoffnung“ und deutet auf eine Abkehr von spekulativen Exzessen hin.
Der Preis von Ethereum lag zu Beginn des zweiten Quartals bei 2324,01 Dollar, was einem Zuwachs von 12 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Diese Verbesserung tritt ein, während Hebelwirkung und spekulative Aktivitäten aus dem System gespült wurden.
Der Wechsel in Richtung „Hoffnung“ deutet darauf hin, dass sich der Markt von Panikverkäufen hin zu vorsichtiger Akkumulation bewegt. Es zeigt auch, dass die meisten Teilnehmer eher von Überzeugung als nur von Spekulation getrieben sind.
Ethereum benötigt diesen Reset dringend, besonders da die institutionelle Nachfrage weiter anschwillt und die Anwendungsfälle rund um Tokenisierung, Staking und On-Chain-Finanzen deutlich umfassender werden.
Makro-Druck und politische Entwicklungen prägen den Ausblick
Geopolitische Spannungen im Nahen Osten rangieren laut Bericht als zentraler Hauptfaktor für die Volatilität in Q1. Angesichts hoher Ölpreise, Konfliktrisiken und verschärfter Finanzbedingungen war das Umfeld für risikofreudige Anlagen wie Krypto leider recht herausfordernd.
Außerhalb der Geopolitik sind auch regulatorische Entwicklungen, insbesondere der vorgeschlagene CLARITY Act, wichtig in Bezug auf die Markterwartungen. Jegliche Schritte in Richtung regulatorischer Klarheit könnten institutionelle Zuflüsse und eine breitere Akzeptanz unterstützen.
Ein weiterer aufkommender Faktor ist der Aufstieg agierender KI-Systeme, die beginnen, sich mit der Krypto-Infrastruktur zu überschneiden. Dieser Trend steht noch am Anfang, wird aber als potenzieller langfristiger Treiber für Aktivitäten und Kapitalflüsse im Netzwerk beobachtet.
Prognosen von Goldman Sachs haben angedeutet, dass der Kryptomarkt potenziell ebenfalls nahe an seinem zyklischen Tiefpunkt liegt und sich erst Ende 2026 erholen wird.
Fazit
Die Projektion, dass Bitcoin unterbewertet ist und Ethereum erneute „Hoffnung“ zeigt, zeichnet zusammen das Bild eines Marktes, der aus seiner schwierigsten Phase heraustritt. Obwohl das erste Quartal 2026 einen Rückgang der Marktkapitalisierung um 18 % lieferte, sieht es bei steigendem Stablecoin-Angebot und weiterhin fließenden institutionellen Zuflüssen eher nach Stärke als nach Schwäche aus.
Das aktuelle Umfeld zeigt einen klassischen späten Bärenzyklus: Negative Stimmung ist weit verbreitet, spekulative Exzesse wurden reduziert und langfristiges Kapital beginnt wieder einzusteigen. Makroökonomische Unsicherheit und regulatorische Zeitpläne bleiben jedoch kritische Variablen.
Skepsis bleibt bestehen, solange der Crypto Fear and Greed Index weiterhin in der Zone der „Angst“ verweilt. Wenn jedoch historische Muster bestehen bleiben, könnte diese Phase am Ende einfach als der Boden für den nächsten Erholungszyklus in Erinnerung bleiben.
Glossar
Späte Bärenphase: Das letzte Stadium eines Marktrückgangs, in dem typischerweise die Akkumulation beginnt.
Stablecoins: Kryptowährungen, die an einen wertstabilen Vermögenswert, wie den US-Dollar, gekoppelt sind.
ETF-Zuflüsse: Geld, das in börsengehandelte Fonds fließt, was oft als Indikator für institutionelle Nachfrage angesehen wird.
Fear and Greed Index: Indikator für die Marktstimmung, der von extremer Angst bis zu extremer Gier reicht.
Häufig gestellte Fragen zum Bericht über die Unterbewertung von Bitcoin
Warum ist Bitcoin laut Bericht unterbewertet?
Dies bedeutet, dass Institutionen glauben, dass die Preise derzeit nicht widerspiegeln, wo die Nachfrage in der Zukunft liegen wird, und dass neue Zuflüsse in ETFs bei gleichzeitig geringem Angebot anhalten.
Was bedeutet die „Hoffnungs“-Stimmung bei Ethereum?
Nachdem der Markt sich neu sortiert hat, repräsentiert dies eine Entwicklung von der Spekulation hin zu vorsichtigem Optimismus.
Ist der Kryptomarkt im ersten Quartal 2026 zurückgegangen?
Ja, die gesamte Marktkapitalisierung sank um 18 %.
Welche Rolle spielen Stablecoins in diesem Zyklus?
Ihr Wachstum belegt, dass Kapital im Kryptobereich verbleibt und auf einen Wiedereinstieg wartet.
Referenzen
