Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
Der Zusammenbruch der Small-Cap-Kryptowährungen im Jahr 2025 liefert eines der deutlichsten Urteile zur Gültigkeit der langjährigen Alt Season-Idee.
Laut Daten, die von mehreren unabhängigen Indizes und Marktberichten bestätigt wurden, erzielten die kleinsten Token im Kryptobereich ihre schlechteste Performance seit vier Jahren. Gleichzeitig verzeichneten Altcoin-Körbe negative Renditen, während große Aktienindizes und führende Kryptowährungen positive Ergebnisse aufwiesen.
Dieser starke Kontrast zwischen spekulativen digitalen Assets und etablierten Finanzbenchmarks widerlegt die Vorstellung eines bevorstehenden klassischen Altcoin-Booms und deutet stattdessen auf eine deutliche Kapitalumverlagerung hin, hin zu digitalen Assets mit hoher Marktkapitalisierung und US-Aktien.
Small-Cap-Kryptos fallen auf historische Tiefststände
Ende November 2025 erreichte der MVDASC ein neues Tief, das zuletzt vor über fünf Jahren im November 2020 erreicht wurde. Bloomberg berichtete zudem, dass dieser Small-Cap-Index, der 50 der kleinsten Token innerhalb eines größeren 100-Asset-Indikators verfolgt, stark an Wert verlor, während Bitcoin die meisten Gewinne von 2025 wieder abgab.
Daten von MarketVector bestätigen diesen massiven Rückgang. Der MVDASC verlor mehr als 68 Prozent seit Jahresbeginn und fast 75 Prozent über die vergangenen zwölf Monate. Diese Zahlen verdeutlichen, dass die schlechtesten Performer im digitalen Asset-Bereich sowohl gegenüber Krypto- als auch gegenüber klassischen Märkten stark unterperformten.
Die nächste Ebene von Altcoins, die über die Top 20 Assets hinausgeht und im CoinDesk 80 Index verfolgt wird, erlitt ebenfalls enorme Verluste. Allein im ersten Quartal 2025 verloren sie mehr als die Hälfte ihres Werts (46,4 Prozent), und bis Mitte Juli lag der Jahresverlust bei etwa 38 Prozent.
Vergleich mit US-Aktien und Large Caps
Im Vergleich zu diesen heftigen Verlusten erzielten etablierte Finanzbenchmarks wie der S&P 500 und der Nasdaq-100 gesunde Gewinne zwischen 2024 und 2025.
Der S&P 500 stieg 2024 um fast 25 Prozent und 2025 um etwa 17,5 Prozent, was über zwei Jahre hinweg ein kombiniertes Wachstum von knapp 47 Prozent ergibt. Auch der Nasdaq-100 zeigte vergleichbare kumulative Gewinne von nahezu der Hälfte über denselben Zeitraum.
Das Bild für Altcoin-Indizes war völlig anders und verdeutlicht, dass in diesem Marktzyklus klassische Risiko-Assets besser abschnitten als spekulative Kryptowährungen.
Relative Marktbewegungen bleiben hoch; keine Diversifikationsvorteile
Ein bemerkenswerter Befund aus den Branchendaten ist, dass Large-Cap- und Small-Cap-Altcoin-Indizes trotz stark unterschiedlicher Renditen eine bemerkenswert hohe Korrelation aufweisen.
Der CoinDesk 5 Index, der Bitcoin, Ethereum und drei weitere führende Token umfasst, erzielte etwa 12 bis 13 Prozent Jahresrendite bis Mitte Juli, zeigte jedoch eine 0,9-Korrelation zum CoinDesk 80 Index. Das bedeutet, dass beide Indizes im Wesentlichen in dieselbe Richtung bewegten, aber einer an Wert verlor, während der andere Gewinne erzielte.
Andrew Baehr von CoinDesk Indices fasste diese Dynamik treffend zusammen: „Identische Korrelation, völlig unterschiedliche Gewinn- und Verlustrechnung.“
Dies bestätigt, dass kleinere Token keinen nennenswerten Diversifikationsnutzen brachten. Sie folgten lediglich der allgemeinen Marktrichtung auf- und abwärts, wodurch Verluste noch verstärkt wurden.
Liquiditätsbewegungen und institutionelle Zuflüsse
Während kleinere Altcoins stark unter Druck geraten sind, ist die Liquidität nicht verschwunden, sondern hat sich auf hochwertige Assets konzentriert.
Daten aus 2024 und 2025 zeigen, dass der Marktanteil von Handelsvolumen gegen BTC und ETH wieder Niveaus erreichte, die an den Zyklus von 2021 erinnern. Dominant waren dabei jedoch klar die Top-10-Altcoins und nicht breit aufgestellte Altcoin-Märkte.
Kapitalflüsse verlagertern sich auf institutionelle Assets wie Bitcoin und Ethereum. Viele kleinere Token verfügten nicht über regulatorische Klarheit, handelbare Derivatemärkte oder eine robuste Verwahrinfrastruktur – Eigenschaften, die von institutionellen Investoren zunehmend geschätzt werden.
Das bedeutet, dass Krypto zwar weiterhin sowohl für Privatanleger als auch Institutionen interessant ist, Anleger sich jedoch auf Liquidität, Größe und regulatorische Sicherheit statt auf spekulative Narrative konzentrieren.
Assets mit hoher Marktkapitalisierung wie Solana und XRP gewinnen weiterhin Interesse, getrieben von unabhängigen Nachrichten oder gezielten regulatorischen Entwicklungen.
Sharpe-Ratios und risikoadjustierte Ergebnisse
Vergleicht man die Renditen risikoadjustiert, wird der Small-Cap-Crash im Krypto-Bereich noch deutlicher.
Sowohl Small-Cap- als auch Altcoin-Indizes erzielten stark negative Sharpe-Ratios, was bedeutet, dass die Renditen die Volatilität nicht rechtfertigten. Im Gegensatz dazu hielten Indizes wie S&P 500 und Nasdaq-100 über denselben Zeitraum risikoadjustierte Renditen besser.
Selbst unter Berücksichtigung der höheren Volatilität der Kryptomärkte war die Diskrepanz auffällig. Dies zeigt, dass kleinere Altcoins nicht nur Verluste verursachten, sondern dies auch bei überproportionalem Risiko im Vergleich zu traditionellen Aktien.
Fazit
Der Zusammenbruch der Small-Cap-Kryptos 2025 kann als ein „Coming-of-Age“-Moment für Kryptowährungen jenseits von Bitcoin und Ethereum betrachtet werden.
Da große Altcoin-Indizes und kleine Token-Gruppen auf bisher unerreichte Tiefststände gefallen sind, zeigen die Daten, dass die Vorstellung einer wiederkehrenden Alt Season einer sorgfältigen Prüfung nicht standhält.
Während Large-Cap-Aktien wie S&P 500 und Nasdaq-100 Anlegern kontinuierliche Renditen boten, stürzten Werte kleiner Token ab und brachten keinen Diversifikationsnutzen.
Der Markt belohnte letztlich Liquidität, Größe, regulatorische Klarheit und Infrastruktur, während viele kleinere Token zurückblieben.
Glossar
Small-Cap-Crypto-Zusammenbruch: Ein Zeitraum im Jahr 2025, in dem niedrig bewertete digitale Assets auf mehrjährige Tiefststände in Preis und Performance fielen.
AltSeason: Eine stark diskutierte, aber inzwischen fragliche Phase im Kryptomarkt, in der Altcoins Bitcoin übertreffen.
MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index (MVDASC): Ein Index, der die 50 kleinsten Komponenten des MarketVector-Kryptoindex verfolgt.
Sharpe Ratio: Eine risikoadjustierte Kennzahl, die Überschussrendite im Verhältnis zur Volatilität misst.
Korrelation: Ein statistisches Maß dafür, wie sich zwei Vermögenswerte zueinander bewegen.
Häufig gestellte Fragen zum Small-Cap-Crypto-Zusammenbruch
Was ist der Small-Cap-Crypto-Crash?
Es ist der Rückgang kleinerer Kryptowährungen im Jahr 2025, wobei Benchmark-Indizes wie der MVDASC Tiefststände seit vier Jahren erreichten.
Haben Altcoins 2025 schlechter abgeschnitten als Aktien?
Ja. Von 2024 bis 2025 hinkten die meisten Altcoin-Körbe und kleineren Assets den Aktienindizes S&P 500 und Nasdaq-100 hinterher.
Boten Small-Cap-Kryptos Diversifikation?
Nein. Trotz hoher Korrelation (0,9) mit Large-Caps brachten sie keinen Diversifikationsvorteil.
Welche Assets zogen stattdessen Liquidität an?
Die Liquidität konzentrierte sich auf Bitcoin, Ethereum und einige institutionelle Altcoins wie Solana und XRP.
Sind Alt Seasons noch möglich?
Daten aus 2025 zeigen, dass wichtige Alt Season-Kennzahlen flach verlaufen, was die realistische Aussicht auf breit angelegte Altcoin-Rallyes infrage stellt.
Quellen
CryptoSlate
MarketVector Indexes
PYMNTS
Bitget
TodayOnChain
