Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
Wenn es darum geht, wo der Preis von Bitcoin im Jahr 2026 stehen könnte, bestimmen historische Zyklen weniger wahrscheinlich das Ergebnis als die Liquidität des US Dollars, so der einflussreiche Krypto Stratege Arthur Hayes.
In seinen jüngsten makroökonomischen Essays legt Hayes nahe, dass eine erneute Ausweitung der Bilanz der Federal Reserve, ein Anstieg der Bankkredite und sinkende Hypothekenzinsen ein Liquiditätsumfeld schaffen könnten, das Bitcoin unterstützt.
US Dollar Liquidität als primärer Treiber für Bitcoin
Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX und heutiger Chief Investment Officer von Maelstrom, hat seine Ansicht darüber geändert, was den Preis von Bitcoin (BTC) im Jahr 2026 antreiben wird. Er nennt die Dollar Liquidität anstelle des traditionelleren Vierjahreszyklus der BTC Halvings.
Hayes glaubt, dass die globale Liquidität, insbesondere die Bilanzausweitung der US Federal Reserve, einer der wichtigsten Faktoren für die Preisentwicklung von Bitcoin in diesem Jahr sein wird.
Die Dollar Liquidität muss sich ausweiten, damit das passiert, schrieb er in Bezug auf das Wiederaufleben und den Aufstieg von Bitcoin zu höheren Preispunkten.
Hayes ist überzeugt, dass drei Hauptfaktoren diese Liquiditätsausweitung im Jahr 2026 vorantreiben werden. Dazu gehören eine größere Bilanz der Fed durch neue Programme zum Ankauf von Vermögenswerten, eine größere Bereitschaft der Geschäftsbanken zur Kreditvergabe sowie ein Rückgang der Hypothekenzinsen bei anhaltender geldpolitischer Lockerung.
Diese Faktoren arbeiten laut Hayes zusammen, um die finanziellen Bedingungen zu lockern und Kapital in risikoreiche Anlagen wie Bitcoin zu treiben.
Bilanz der Federal Reserve: Von Straffung zu Expansion
Hayes stellt fest, dass nach Jahren der quantitativen Straffung (QT), in denen die Fed ihre Bilanz schrumpfte, um die monetären Bedingungen zu straffen, ein neuer Trend zu expansiven Maßnahmen eingesetzt hat.
Die Fed hat Ende 2025 ein Programm ins Leben gerufen, das Hayes im Wesentlichen als neues QE beschreibt und das den Namen Reserve Management Purchases (RMP) trägt. Mit RMP kauft die Fed kurzfristige Staatsanleihen (Treasury Bills) und pumpt so Bargeld in das Finanzsystem.
Die Fed mag dies als Formsache darstellen, argumentiert Hayes, aber es funktioniere ähnlich wie das altmodische Gelddrucken, indem es das Finanzsystem mit Liquidität flutet.
In seinen eigenen Worten erklärte Hayes, dass die Bilanz der Fed durch die Injektion von Geld in die Märkte wachsen wird. Dies stützt seine übergeordnete These, dass nicht der Halving Plan von Bitcoin die Preisentwicklung bestimmt, sondern die Liquidität.
Er sagte, dass die Bilanz der Fed aufgrund des Gelddruckens wachsen wird und dass die Hypothekenzinsen als Folge dieser Maßnahmen sinken werden.
Diese Ausweitung der Fed Bilanz folgt auf eine Periode, in der QT die Vermögensbasis das gesamte Jahr 2025 über reduzierte. Hayes geht davon aus, dass dieser Prozess, wenn er sich 2026 endgültig umkehrt, die Märkte wieder mit Liquidität fluten und Anlagen wie Aktien, Gold und Bitcoin antreiben wird, die historisch empfindlich auf monetäre Expansion reagieren.
Bankkredite und die Dynamik der Hypothekenzinsen
Hayes Ausblick für die Bitcoin Liquidität berücksichtigt auch die allgemeinen Kreditbedingungen. Er glaubt, dass Geschäftsbanken die Kreditvergabe in Schlüsselsektoren verstärken werden, was dazu führt, dass die Liquidität durch die gesamte Wirtschaft schwappt.
Eine steigende Kreditvergabe treibt tendenziell Investitionen in risikoreiche Anlagen an, da sie die Verfügbarkeit von Krediten fördert und die Kapitalkosten senkt. Dies führt dazu, dass Portfolios verstärkt in Anlagen wie Bitcoin umgeschichtet werden.
Darüber hinaus werden niedrigere Hypothekenzinsen, ein Nebenprodukt der Liquiditätsspritzen, die finanziellen Bedingungen der Haushalte weiter verbessern, sagt Hayes.
Wenn die Kosten für Hypotheken und Refinanzierungen sinken, werden Cashflows frei, die in Investitionen fließen können. Dies unterstützt indirekt die allgemeine Nachfrage nach Vermögenswerten wie digitalen Assets.
Diese Verschmelzung von Geld und Kreditexpansion bildet die Grundlage für seine Haltung, dass Bitcoin im Jahr 2026 ein deutlich besseres Preisumfeld erleben könnte.
Marktreaktion und Preis Kontext
Obwohl Hayes Analyse in den Kommentaren keine exakten Preisniveaus nennt, lassen seine Schriften und öffentlichen Reden den Schluss zu, dass Bitcoin im Jahr 2026 mehrere Phasen durchlaufen könnte.
Er prognostiziert, dass Bitcoin in einer Spanne zwischen etwa 80.000 und 100.000 Dollar verharren könnte, während die Märkte die sich ändernde Liquiditätsdynamik verarbeiten. Sobald die Anleger das Ausmaß der Liquiditätsausweitung und deren Bedeutung für Risikoanlagen voll erfasst haben, könnte die Rallye von Bitcoin laut Hayes sogar noch deutlicher ausfallen als diese Niveaus.
Makroökonomische Bedingungen und Liquiditätssignale
Andere Finanzindikatoren von Anfang 2026 stützen ebenfalls Teile von Hayes Bitcoin Liquiditätsausblick. Beispielsweise wurden die Bemühungen der US Politik, die Hypothekenzinsen durch den Kauf von staatlich garantierten Wertpapieren zu senken, von den Märkten als Versuch gewahrgenommen, Liquidität in das System zurückzuführen und die Vermögenspreise zu stützen.
Kritiker in den Finanzmedien haben angemerkt, dass diese Schritte in ihrer Wirkung einer quantitativen Lockerung ähneln, auch wenn sie von den Behörden nicht als solche bezeichnet werden.
Diese Makrosignale stützen das Liquiditätsbild, das Hayes zeichnet und das besagt, dass lockere monetäre Bedingungen und Kreditwachstum bis Anfang 2026 an Intensität gewinnen.
Fazit
Die jüngste makroökonomische Analyse von Arthur Hayes präsentiert eine Bitcoin Liquiditätsprognose, die auf einer erhöhten Dollar Liquidität im Gegensatz zum klassischen Zyklus Timing basiert.
Er sagte, dass die wesentlichen Treiber, die helfen sollten, die finanziellen Bedingungen zu lockern und die Performance von Bitcoin im Jahr 2026 zu steigern, vor allem um die Bilanzausweitung der Federal Reserve durch Initiativen wie RMP, mehr Kreditvergabe durch Banken und niedrigere Hypothekenzinsen kreisen.
Während sich die Märkte an diese sich entwickelnde Liquiditätsdynamik anpassen, deutet Hayes an, dass BTC eine seitwärts gerichtete Marktphase in eine Aufwärtsbewegung verwandeln könnte, sobald die volle Wirkung dieser preissteigernden Liquidität an den Märkten zu spüren ist.
Glossar
Bitcoin Liquiditätsausblick: Wie sich das Zusammenspiel zwischen der Nachfrage nach Marktliquidität und dem Bitcoin Preis wahrscheinlich entwickeln wird.
Bilanz der Fed: Das Gesamtvermögen der US Zentralbank; ein Wachstum deutet auf eine Liquiditätsausweitung hin.
Reserve Management Purchases (RMP): Ein Plan der Fed, der kurzfristige Staatsanleihen kauft, um den Finanzmärkten Liquidität zuzuführen.
Quantitative Lockerung (QE): Geldpolitik, bei der Zentralbanken Vermögenswerte kaufen, um die Geldmenge zu erhöhen.
Hypothekenzinsen: Die Zinssätze für Immobiliendarlehen; je niedriger der Zinssatz, desto einfacher ist es im Allgemeinen, einen Kredit zu erhalten.
Häufig gestellte Fragen zu Hayes Bitcoin Liquiditätsausblick
Was bedeutet Liquidität in diesem Zusammenhang?
Liquidität bezieht sich auf die Verfügbarkeit von Geld im Finanzsystem, die oft durch die Politik der Zentralbanken und die Kreditbedingungen beeinflusst wird.
Warum ist die Bilanz der Fed wichtig für Bitcoin?
Eine wachsende Bilanz der Fed kann als Signal für eine moderate Erhöhung der Geldmenge gewertet werden, was Risikoanlagen durch eine Lockerung der finanziellen Bedingungen zugutekommt.
Glaubt Hayes noch an den vierjährigen Bitcoin Zyklus?
Hayes vertritt die Ansicht, dass die Dollar Liquidität der neue Katalysator ist und nicht mehr der alte Halving Zyklus alle vier Jahre.
Welche Rolle spielen die Hypothekenzinsen in dieser Prognose?
Niedrigere Hypothekenzinsen können Bargeld in den Haushalten freisetzen und auf eine breitere monetäre Lockerung hindeuten, was zur Liquidität beiträgt, die die Anlagemärkte stützen kann.
Handelt es sich hierbei um eine Finanzberatung?
Nein. Dieser Artikel beschreibt die makroökonomischen Ansichten von Hayes und sollte nicht als Anlageberatung ausgelegt werden.
Referenzen
