Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
DeFi Token scheinen auf den Radar der Wall Street zurückzukehren, obwohl der Sektor wegen Sicherheitsproblemen und sinkender Gesamtsumme der gesperrten Vermögenswerte (TVL) von allen Seiten genau unter die Lupe genommen wird.
Es gibt ein erneutes Interesse an Ethenas ENA und Morphos MORPHO. Dabei handelt es sich um zwei auf Governance ausgerichtete DeFi Token, die Unterstützung von Firmen wie Coinbase Ventures, Janus Henderson, Apollo Global Management, Paradigm und a16z erhalten haben.
Institutionelles Kapital flutet die DeFi Infrastruktur
Das stärkste Signal gab es Anfang Juni, als Coinbase Ventures bekannt gab, dass sie ENA Token direkt auf dem freien Markt gekauft haben. In derselben Woche kündigten sie zudem Pläne an, Ethena Produkte für ihre Nutzerbasis von mehr als 100 Millionen Kunden zugänglich zu machen. Coinbase vertiefte außerdem die bestehende Partnerschaft mit Ethena, um On-Chain Sparprodukte zu entwickeln.
Einige Tage später gab auch der globale Vermögensverwalter Janus Henderson eine Investition in ENA bekannt und prüft gleichzeitig Vertriebsmöglichkeiten für das synthetische Dollar Produkt USDe von Ethena.
Die Wall Street kehrt zu DeFi Token zurück
Unterdessen hat Morpho gerade eine der größten Finanzierungsrunden im diesjährigen DeFi Sektor abgeschlossen. Das Protokoll sammelte 175 Millionen Dollar in einer Runde ein, die von Paradigm, a16z crypto und Ribbit Capital unterstützt wurde, wodurch das Projekt mit rund 2 Milliarden Dollar bewertet wird.
Warum MORPHO so viel Aufmerksamkeit erhält
Morpho hat sich still und heimlich zu einem der am schnellsten wachsenden Kreditprotokolle im Kryptobereich entwickelt. Die Plattform meldet Einlagen von über 11 Milliarden Dollar und bedient institutionelle Nutzer wie Coinbase, Binance, Kraken, Bitwise, Galaxy und Anchorage Digital, die sich für die Nutzung der Plattform angemeldet haben.
Apollo Global Management sicherte sich zudem das Recht, im Laufe von 4 Jahren bis zu massive 90 Millionen MORPHO Token zu kaufen, im Austausch für eine Partnerschaft, die sich auf dezentrale Kreditmärkte konzentriert.
Befürworter argumentieren, dass diese Beziehung Morpho Zugang zu einer viel größeren institutionellen Kreditnachfrage verschafft als vielen konkurrierenden Protokollen.
Sicherheitsrisiken hängen immer noch über DeFi
Obwohl immer mehr institutionelles Geld in den Sektor fließt, bleiben Sicherheitsrisiken eine der größten Sorgen.
Der DeFi Sektor hat in diesem Jahr einige schwerwiegende Sicherheitsverletzungen erlitten, was verständlicherweise viele Investoren bezüglich Themen wie Protokollschwachstellen, Governance Angriffen, Versagen von Bridges und kompromittierten privaten Schlüsseln nervös gemacht hat. Diese Risiken sind ein Grund dafür, warum der TVL marktweit gesunken ist.
Es scheint jedoch, dass einige institutionelle Investoren beginnen, die stärkeren Protokolle von den schwächeren zu trennen. Viele konzentrieren ihr Kapital aktiv auf Projekte mit klaren Geschäftsmodellen, etablierten Custody Partnern und soliden Sicherheitenstrukturen, anstatt dezentrale Finanzen ganz aufzugeben.
Dies erklärt gewissermaßen, warum bestimmte DeFi Token frisches Kapital anziehen, obwohl die allgemeine Stimmung im Sektor noch gemischt ist.
Die große Frage: Erfassen Governance Token tatsächlich an Wert?
Ein großes Problem im Zusammenhang mit ENA und MORPHO ist die Frage, ob Token Inhaber tatsächlich vom Wachstum dieser Protokolle profitieren.
Keiner dieser Token stellt tatsächlich eine Eigentumsbeteiligung an den Organisationen dar. Was die Inhaber stattdessen erhalten, sind Governance Rechte, die es ihnen ermöglichen, Teil des Entscheidungsprozesses im Protokoll zu sein.
Dies macht einen Unterschied, da eine zunehmende Akzeptanz nicht automatisch höhere Token Bewertungen bedeutet.
Zum Beispiel verzeichnet Ethenas USDe ein Wachstum im Umlauf, während Morphos Kreditaktivitäten in rasantem Tempo expandieren.
Dennoch fragen sich Investoren weiterhin, wie viel von dieser wirtschaftlichen Aktivität tatsächlich den Token Inhabern zugutekommt, im Gegensatz zu den Nutzern, Liquiditätsanbietern oder den Protokollbetreibern.
Fazit
Die jüngste Welle institutioneller Aktivität ist der Beweis dafür, dass DeFi Token wieder auf dem Radar der Wall Street sind. Wenn man sich ansieht, was institutionelle Firmen tun, scheinen sie eine langfristige Wette auf die Infrastruktur dieses Bereichs abzuschließen.
Coinbase zum Beispiel nutzt die Produkte von Ethena für sein Ökosystem. Janus Henderson untersucht Anwendungsfälle für Treasury und tokenisierte Vermögenswerte. Apollo positioniert sich über Morpho innerhalb der On-Chain Kreditmärkte.
Dennoch sind die Sicherheitsbedenken und die Frage, wie viel Wert tatsächlich durch die Token erfasst wird, noch ungeklärt.
Glossar
DeFi (Dezentrale Finanzen): Finanzdienstleistungen, die auf Blockchain Netzwerken ohne die traditionellen Mittelsmänner aufgebaut sind.
Governance Token: Ein Token, der seinen Inhabern eine Stimme bei der Entscheidung darüber gibt, was das Protokoll tun soll.
TVL (Total Value Locked): Gesamtmenge an Vermögenswerten, die in ein DeFi Protokoll eingezahlt wurden.
USDe: Das synthetische Dollar Produkt von Ethena.
On-Chain Kredit: Kreditvergabe und Kreditaufnahme, die direkt auf der Blockchain abgewickelt werden.
Häufig gestellte Fragen zu DeFi Token
Warum kaufen Firmen an der Wall Street DeFi Token?
Viele von ihnen sehen in DeFi die Art von Infrastruktur, die in Zukunft Kreditvergabe, Zahlungen, Sparprodukte und tokenisierte Vermögenswerte unterstützen könnte.
Welche Bedeutung hat die Unterstützung von ENA durch Coinbase?
Coinbase Ventures hat ENA Token gekauft und integriert Ethena Produkte in Dienste, die auf seine große Nutzerbasis ausgerichtet sind.
Warum zieht Morpho institutionelle Investoren an?
Morpho hat Einlagen von 11 Milliarden Dollar überschritten und unterhält Beziehungen zu großen Kryptobörsen, Custodians und Vermögensverwaltern.
Sind ENA und MORPHO Eigenkapitalinvestitionen?
Nein. Beide sind Governance Token, die ihren Inhabern ein Stimmrecht geben, aber keine tatsächliche Beteiligung an der Organisation darstellen.
Was ist wirklich das größte Risiko für DeFi Token?
Sicherheitsprobleme, regulatorische Unsicherheit und die anhaltende Frage, ob Governance Token wirklich den Wert erfassen können, der von den Protokollen generiert wird, die sie verwalten.
Referenzen
