Dieser Artikel wurde zuerst von The Bit Journal veröffentlicht.
Die Krypto-Marktrallye des Jahres 2026, die mit einer frühen Stärke bei den wichtigsten digitalen Vermögenswerten begann, ist laut Matt Hougan, dem Chief Investment Officer von Bitwise, noch nicht sicher, um neue Allzeithochs zu erreichen.
In einem Memorandum mit dem Titel „Drei Meilensteine für eine Rallye“ weist Hougan auf drei spezifische Hindernisse hin, die der Markt überwinden muss, bevor er eine überzeugende und nachhaltige Rallye erleben kann.
Hougan erläutert, welche Kriterien bereits erfüllt sind und welche Anfang Januar 2026 noch ausstehen.
Meilenstein 1: Weitere Marktliquidationen verhindern
Die erste Hürde betrifft die Systemstabilität nach einer massiven Liquidation Ende 2025. Laut dem Bitwise Memorandum wurde Krypto am 10. Oktober 2025 zum Schauplatz des größten Liquidationsereignisses seiner Geschichte, bei dem an einem einzigen Tag Terminkontrakte im Wert von 19 Milliarden US Dollar aufgelöst wurden.
Dieses Ereignis weckte bei den Anlegern die Angst, dass große Market Maker oder Hedgefonds gezwungen sein könnten, Positionen abzubauen, was zu Notverkäufen von Vermögenswerten führen könnte, die den Stress weiter verschärfen.
Diese Gefahr ist nun vorüber, sagt Hougan. Er schreibt: „Die gute Nachricht: Wenn es passiert wäre, dann wahrscheinlich schon jetzt.“
Die zu Beginn des Jahres 2026 beobachtete Rallye sei teilweise darauf zurückzuführen, dass „die Anleger den 10. Oktober hinter sich gelassen haben“, fügt er hinzu. Diese Kommentare bestätigen, dass das unmittelbare Risiko durch den Liquidationsschock vom Oktober 2025 verflogen ist, und geben gewissermaßen grünes Licht für die frühe Marktstärke.
Diese Erkenntnis erklärt, warum sich die Märkte seit Anfang 2026 nach einem Ausverkauf von 1,2 Billionen US Dollar nach dem Oktober Absturz wieder erholt haben.
Obwohl Volatilität nach wie vor untrennbar mit den Kryptomärkten verbunden ist, bestätigt das Memorandum, dass sich zumindest eine frühere Systemangst, die bisher Teil des Geschehens war, nicht mehr so stark manifestiert, um die Stimmung zu dämpfen wie früher.
Meilenstein 2: Die Verabschiedung des CLARITY Act
Das zweite Thema betrifft den regulatorischen Fortschritt in den USA. Hougan nennt den Gesetzentwurf zur Krypto Marktstruktur, bekannt als „CLARITY Act“, als einen der bedeutenden legislativen Fortschritte.
Der Gesetzentwurf durchläuft laut dem Memorandum den Kongress, wobei der Senat den 15. Januar als Termin für das Markup festgelegt hat. Dies ist der Zeitpunkt, an dem die Ausschüsse den Entwurfstext abstimmen und das Gesetz für eine potenzielle Abstimmung vorbereiten.
„Die Verabschiedung des CLARITY Act ist entscheidend für die langfristige Zukunft von Krypto in den USA“, heißt es in Hougans Memorandum. Ohne einen gesetzlich verankerten Rahmen könnten die derzeitige regulatorische Ausrichtung und die Arbeit von Behörden wie der SEC und der CFTC wieder rückgängig gemacht werden.
Die Verabschiedung des Gesetzes würde „ein starkes Fundament für künftiges Wachstum legen“, sagt er.
Das Bitwise Memorandum nennt auch aktuelle Hindernisse für die Verabschiedung des Gesetzes, wie konkurrierende Vorstellungen zur Regulierung von DeFi, Stablecoin Belohnungen und politische Interessenkonflikte.
Diese Streitpunkte haben die Verhandlungen im Vorfeld des Markups noch schwieriger gemacht. Und obwohl das Memorandum die Bedeutung des Gesetzes betont, besagt es nicht, dass die Verabschiedung sicher ist, sondern nur, dass ein erfolgreiches Markup ein wichtiger Schritt wäre.
Meilenstein 3: Angemessene Bedingungen am Aktienmarkt
Der dritte Punkt berücksichtigt den allgemeinen Aktienmarkt. Obwohl Krypto nicht stark mit Aktien korreliert ist, könnte eine erhebliche Volatilität am Aktienmarkt die Nachfrage der Anleger nach Risikoanlagen einschließlich Krypto beeinflussen. Hougan betont diesen Zusammenhang im Memorandum und sagt:
„Ein abrupter Einbruch, etwa ein Rückgang des S&P 500 um 20 Prozent, würde kurzfristig den Glanz von allen Risikoanlagen nehmen, Krypto eingeschlossen.“
Hougan stellt klar, dass er keine besondere Expertise für Aktienmärkte beansprucht, verweist aber auf Indikatoren, die relativ günstige Bedingungen oder die Wahrnehmung der Marktteilnehmer zeigen, dass eine Rezession im Jahr 2026 weniger wahrscheinlich ist und eine hohe Wahrscheinlichkeit für Aktiengewinne besteht.
Er schreibt im Memorandum, dass Prognosemärkte „derzeit eine relativ geringe Wahrscheinlichkeit für eine Rezession im Jahr 2026 und eine etwa 80 prozentige Wahrscheinlichkeit für Gewinne beim S&P 500 sehen.“
Dieser Meilenstein beschreibt die Stabilität der Aktienmärkte als eine Art „gelbe Ampel“. Es ist etwas, das noch ungeklärt ist und das Potenzial hat, die Marktpsychologie zu beeinflussen, aber an sich kein direktes Hindernis darstellt.
Das Memorandum besagt nicht, dass Krypto einen Aufwärtstrend bei Aktien benötigt, um zu steigen. Es besagt lediglich, dass ein scharfer Abwärtstrend schlecht für alle Risikoanlagen, einschließlich Krypto, wäre.
Zusammenwirken der drei Meilensteine
Zusammengenommen bieten diese drei Prüfsteine Systemstabilität, regulatorische Klarheit und die Bedingungen am Aktienmarkt – einen Rahmen, um zu verstehen, ob die Gewinne von Krypto Anfang 2026 nachhaltig sein können.
Im Fazit des Memorandums erklärt Hougan:
„Es gibt derzeit vieles, was für den Kryptomarkt spricht. Die institutionelle Akzeptanz wächst, Anwendungsfälle in der realen Welt wie Stablecoins und Tokenisierung nehmen weiter zu, und wir fangen gerade erst an, die Vorteile des kryptofreundlichen regulatorischen Vorstoßes zu spüren, der im Januar 2025 begann.“
Er fährt fort: „Wenn wir die drei oben genannten Ziele erreichen, glaube ich, dass das frühe Momentum von 2026 eine ernsthafte Basis haben wird.“
Diese Klarstellung unterstreicht, dass viel erreicht wurde, insbesondere beim ersten dieser Meilensteine. Was die anderen betrifft, handelt es sich um externe Faktoren, die noch nicht sicher sind und über die Marktstimmung entscheiden könnten.
Fazit
Das Memorandum des Bitwise CIO „Drei Meilensteine für eine Rallye“ etabliert einen klaren, faktenbasierten Rahmen dafür, was der Kryptomarkt bewältigen muss, um seine frühen Gewinne im Jahr 2026 zu halten.
Der Markt hat laut dem Memorandum die erste Hürde bereits genommen, indem er weitere marktweite Zusammenbrüche vorerst vermieden hat, sodass sich die Anleger endlich über das Liquidationsereignis vom Oktober 2025 hinaus konzentrieren können.
Zwei Hürden müssen noch genommen werden: das Durchlaufen des CLARITY Act durch den Gesetzgebungsprozess in den USA und ein Aktienmarktumfeld, das nicht zu sehr in Aufruhr gerät. Sie werden als zwei notwendige Bedingungen beschrieben, die tieferes Marktvertrauen fördern und eine breitere Beteiligung ermöglichen könnten.
Dieser strukturierte Ansatz des CIO eines der größeren Vermögensverwalter bietet eine sachliche Art, darüber nachzudenken, wo Krypto Anfang 2026 steht. Das Memorandum macht keine Vorhersagen, aber es listet spezifische Ereignisse auf, deren Ergebnisse wahrscheinlich den Kurs bestimmen werden, den die Märkte im neuen Jahr einschlagen.
Glossar
Krypto Rallye: Ein anhaltender Anstieg des Gesamtwerts der Kryptowährungsmärkte.
Liquidationsereignis: Eine schnelle Schließung von gehebelten Handelspositionen, die meist zu starken Kursbewegungen führt.
CLARITY Act: Ein vorgeschlagener US Bundesgesetzentwurf, der Klarheit in die Marktstruktur und die Regulierung digitaler Vermögenswerte bringen soll.
Markup (gesetzgeberisch): Der Prozess in einem Ausschuss, bei dem ein Gesetzentwurf geprüft und geändert wird, bevor er weitergeleitet wird.
Aktienmarkt: Die Finanzmärkte, an denen Aktien und andere Eigenkapitaltitel gehandelt werden.
Häufig gestellte Fragen zu den Bitwise Krypto Rallye Meilensteinen 2026
Was ist der erste Meilenstein, den der Kryptomarkt laut Bitwise bereits erreicht hat?
Laut Matt Hougan wird das Ausbleiben eines weiteren Marktzusammenbruchs wie des Liquidationsereignisses vom 10. Oktober 2025 als ein großes Hindernis angesehen, das bereits überwunden wurde.
Was bedeutet der CLARITY Act für Krypto?
Das Memorandum besagt, dass der CLARITY Act Prinzipien gesetzlich verankern würde, die einen klaren Weg für künftiges Wachstum schaffen und das regulatorische Risiko einer Umkehr minimieren würden.
Hängt Krypto von einer Aktienmarktrallye ab, um zu florieren?
Nein. Krypto benötigt keinen boomenden Aktienmarkt, erklärt das Memorandum, aber ein scharfer Ausverkauf bei Aktien könnte Vermögenswerten insgesamt schaden, Krypto eingeschlossen.
Ist die Verabschiedung des CLARITY Act garantiert?
Nein. Das Memorandum stellt fest, dass das Markup und politische Auseinandersetzungen andauern und eine Verabschiedung nicht garantiert ist.
Referenz
