Jüngsten Berichten zufolge steht die Stablecoin USDH von Hyperliquid im Mittelpunkt eines harten Wettbewerbs zwischen den großen Krypto-Akteuren. Hyperliquid hat ein Angebotsfenster für Institutionen geöffnet, um sich um die Emissionsrechte zu bewerben.
Die Validator-Abstimmung darüber, wer USDH verwalten wird, findet am 14. September 2025 statt. Dieser Wettbewerb könnte die Emission von Stablecoins, die Einnahmen und die Governance innerhalb des Hyperliquid-Netzwerks neu gestalten.
Was steht auf dem Spiel
| Kennzahl | Zahl / Detail |
|---|---|
| Derzeit von Hyperliquid gehaltene USDC | ~5,5 Milliarden US-Dollar |
| Frist für die Einreichung von Angeboten | 10. September 2025 |
| Datum der Validator-Abstimmung | 14. September 2025 |
Wichtige Akteure im Rennen
- Ethena Labs hat sich kürzlich mit einem Plan zur Ausgabe der Hyperliquid USDH-Stablecoin, die durch USDtb (verbunden mit dem BUIDL-Fonds von BlackRock) gedeckt ist, an der Ausschreibung beteiligt. Das Unternehmen verspricht, 95 % der Reserveeinnahmen an die Hyperliquid-Community zurückzugeben, ein Validator-„Guardian-Netzwerk” einzurichten und mindestens 75 Millionen US-Dollar an Ökosystem-Anreizen bereitzustellen.
- Weitere Mitbewerber sind Paxos, Frax Finance, Agora, Native Markets und Sky. Jeder von ihnen hat sein eigenes Modell. Paxos setzt auf Compliance. Frax hebt seine algorithmische Absicherung hervor. Sky hat eine jährliche Rendite von fast 4,85 % vorgeschlagen, gestützt durch seine Bilanzsumme von 8 Milliarden US-Dollar. Diese Unterschiede sorgen für einen Wettbewerb mit hohen Einsätzen.
Bedenken der Community und Governance
Einige Vorschläge haben eine Debatte ausgelöst. Ein wichtiger Streitpunkt ist ein Angebot, das mit der Bridge-Plattform von Stripe verbunden ist. Kritiker argumentieren, dass die Übertragung der Kontrolle über die monetäre Ebene von USDH an ein Unternehmen mit anderen, sich überschneidenden Interessen die Dezentralisierung gefährden könnte.
Die Stiftung von Hyperliquid selbst hat erklärt, dass sie sich „effektiv der Stimme enthalten” werde, um Voreingenommenheit zu vermeiden. Die Validatoren werden entscheiden, welcher Vorschlag gewinnt.
Marktreaktionen
- Der native Token HYPE stieg im jüngsten Handel über 50 US-Dollar, mit einem Gewinn von über 7 % innerhalb von 24 Stunden, da die USDH-Vorschläge die Erwartungen der Community erhöhten.
- Analysten schätzen, dass eine vollständige Migration von USDC zu USDH den Inhabern von HYPE-Token einen annualisierten Ertrag von 200-250 Millionen US-Dollar einbringen könnte.
Zitate und Einblicke
„Der native Stablecoin USDH von Hyperliquid hat Vorschläge von Paxos und Frax Finance angezogen.”
„Ethena Labs schlug eine Version von USDH vor, die durch USDtb gedeckt ist … und versprach, 95 % der Reserveeinnahmen an die Hyperliquid-Community zurückzugeben.“
Fazit
Basierend auf den neuesten Untersuchungen könnte der Stablecoin USDH von Hyperliquid zu einer zentralen Säule im Finanzökosystem von Hyperliquid werden, wenn die Validatoren den richtigen Emittenten auswählen. Ethena, Paxos, Frax, Sky und andere bieten unterschiedliche Vorschläge zu Umsatzbeteiligung, Rendite und Governance.
Die Abstimmung am 14. September wird entscheiden, wer USDH ausgibt, und dieses Ergebnis könnte zu einer Verschiebung von Milliarden an Stablecoin-Beständen und Einnahmen im gesamten Netzwerk führen. Es ist mit Auswirkungen auf USDC-Anbieter, Stablecoin-Nutzer und DeFi-Protokolle zu rechnen, die die Entwicklung genau beobachten.
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Zusammenfassung
Dieser Artikel befasst sich mit dem Wettbewerb um die Ausgabe der Stablecoin USDH von Hyperliquid. Mit USDC-Reserven in Höhe von 5,5 bis 5,9 Milliarden US-Dollar und prognostizierten Renditeverschiebungen von bis zu 250 Millionen US-Dollar wird die Validierungsabstimmung am 14. September sowohl die Wirtschaft von Hyperliquid als auch den gesamten Stablecoin-Markt neu gestalten.
Glossar der wichtigsten Begriffe
- Validator-Abstimmung: On-Chain-Prozess, bei dem bestimmte Validatoren über Vorschläge entscheiden.
- Reserveunterlegung: Vermögenswerte, die zur Stützung des Wertes einer Stablecoin gehalten werden.
- USDH: Vorgeschlagene native Stablecoin für Hyperliquid.
- USDC / USDe / USDtb: Bestehende Stablecoins; USDC stammt von Circle, USDe von Ethena, USDtb ist an den BUIDL-Fonds von BlackRock gebunden.
- Guardian-Netzwerk: Von Ethena vorgeschlagene Validator-Gruppe zur Überwachung des USDH-Betriebs.
Häufig gestellte Fragen zu Hyperliquids USDH-Stablecoin
1: Was ist Hyperliquids USDH-Stablecoin?
A: Es handelt sich um einen vorgeschlagenen nativen, an den Dollar gekoppelten Stablecoin für Hyperliquid. Die Emissionsrechte stehen zur Disposition, die Validatoren stimmen am 14. September 2025 darüber ab.
2: Wer sind die Hauptkonkurrenten?
A: Ethena Labs, Paxos, Frax Finance, Agora, Native Markets und Sky bewerben sich um die Ausgabe von USDH.
3: Was schlägt Ethena vor?
A: Der Plan von Ethena sieht vor, USDH mit USDtb zu unterlegen, 95 % der Reserveeinnahmen an die Community zurückzugeben, Anreize in Höhe von über 75 Millionen US-Dollar anzubieten und ein Guardian-Validator-Netzwerk einzurichten.
4: Wie könnte sich dies auf USDC auswirken?
A: Hyperliquid hält etwa 5,5 Milliarden US-Dollar in USDC. Wenn USDH die Verwendung von USDC ersetzt oder reduziert, könnte dies zu einer Umverteilung der Einnahmen und des Wertes zugunsten der HYPE-Token-Inhaber führen und die Abhängigkeit von Circles USDC verringern.
