Dieser Artikel wurde erstmals im The Bit Journal veröffentlicht.
Ein neues Ungleichgewicht im Krypto-Angebot ist plötzlich zwischen Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) aufgetreten.
Dieses Ungleichgewicht, gemessen an Börsenreserven, institutionellen Zuflüssen und Wallet-Verhalten, beeinflusst die Marktliquidität und die Stimmung. Neueste Daten zeigen, dass die Reserven von Bitcoin und Ethereum ein Mehrjahrestief erreicht haben, während institutionelle Nachfrage und Staking an Börsen eine Liquiditätskrise erzeugen.
Während beide Assets mit dieser strukturellen Veränderung kämpfen, beobachten Marktteilnehmer aufmerksam, wie dieses Ungleichgewicht die Volatilität, Kursbewegungen und das breitere Krypto-Ökosystem in den kommenden Monaten beeinflussen könnte.
Bitcoin: Liquidität und Angebotsdynamik
Im Dezember 2025 ist die Bitcoin-Versorgung auf zentralisierten Börsen und Over-the-Counter (OTC) Handelsplätzen deutlich reduziert.
On-Chain-Analysen deuten darauf hin, dass die Börsenliquidität abnimmt, wobei die Reserven im Verhältnis zu ihren historischen Durchschnittswerten Rekordtiefs erreichen.
Marktberichte unter Berufung auf CryptoQuant-Statistiken zeigen Milliardenabflüsse von Bitcoin-ETFs im vierten Quartal, wobei die Börsenbestände deutlich niedriger sind als Anfang des Jahres.
Der Rückgang des verfügbaren BTC-Angebots tritt auch auf, weil langfristige Halter ihre Bestände entweder behalten oder ausbauen, was die Zahl der für den aktiven Handel verfügbaren Coins weiter reduziert.
Obwohl Knappheit oft als langfristig bullisches Signal gilt, kann sie kurzfristig die Volatilität erhöhen, da große Trades einen größeren Preisimpact auf dünne Orderbücher haben.
Abflüsse aus einem ETF von mehr als 350 Millionen US-Dollar in einer einzigen Sitzung zeigten die Vorsicht der Investoren, obwohl die Kursbewegungen relativ stabil geblieben sind. Dieses Spannungsverhältnis zwischen Angebotsbeschränkungen und der Positionierung großer Halter prägt derzeit den Markt.
Ethereum: Entwicklung der Angebotsseite
Auch das Angebotsprofil von Ethereum zeigt Reibungen zwischen Händlern und Institutionen, die ihre Exposition anpassen. Laut On-Chain-Daten liegt nur ein kleiner Prozentsatz des gesamten ETH-Angebots auf Börsen, kürzlich wurden weniger als 9 Prozent berichtet, während große Mengen in Staking, institutionelle Wallets und DeFi-Anwendungen fließen.
Das zunehmende Staking und die Beteiligung von Institutionen sind zwei Faktoren, die zum Rückgang des liquiden ETH-Angebots beitragen. Diese Dynamik zeigt sich im Verhalten der ETF-Käufer, die ETH nicht nur über institutionelle Vehikel und Staking erwerben, sondern damit effektiv Tokens aus den aktiven Handels-Pools entziehen.
Die Marktbedingungen führen nicht nur zu einer Verringerung der Marktliquidität, sondern erhöhen auch den Druck von der Angebotsseite im Verhältnis zur Nachfrage. Einige Marktbeobachter argumentieren, dass die Angebotsseite von Ethereum zwar eine Story der strukturellen Knappheit unterstützt, gleichzeitig jedoch den Markt anfälliger für starke Schwankungen macht, da die Transaktionsnachfrage variiert.
Die Kombination aus Staking, ETF-Zuflüssen und DeFi-Aktivitäten ergibt ein Angebotsbild mit vielen Facetten, das sich deutlich von Bitcoin unterscheidet.
Einfluss von Zuflüssen und ETFs auf das Angebot
Diese institutionellen Anlageprodukte haben die Verteilung des Angebots von Bitcoin und Ethereum verändert.
Spot-ETFs haben 2025 einen Großteil des frisch geschaffenen Angebots absorbiert. Ein aktueller Ausblick deutet darauf hin, dass in den USA gelistete Krypto-ETFs im kommenden Jahr mehr als 100 Prozent des neu ausgegebenen Angebots kaufen könnten, was bedeuten würde, dass die Nachfrage dieser Produkte die jährliche Emission einiger führender digitaler Assets übersteigen könnte.
Diese institutionelle Nachfrage hat mehrere Folgen. ETP-Zuflüsse können den Verkaufsdruck bei Bitcoin mindern und gleichzeitig Coins vom Markt nehmen und langfristig halten.
Bei Ethereum führen ETF-Integration und Staking ebenfalls dazu, dass die verfügbare Menge auf Börsen stark reduziert wird, wodurch die Knappheit steigt. Diese Veränderungen in der Angebotsverteilung haben subtile Auswirkungen. Einerseits signalisieren sie starke institutionelle Nachfrage, andererseits reduzieren sie die für den Handel verfügbare Supply weiter.
On-Chain-Signale und Marktimplikationen
On-Chain-Kennzahlen geben weitere Hinweise auf das Krypto-Angebotsungleichgewicht.
Bei Bitcoin zeigen Daten von Blockchain-Analysten und Börsen, dass seit Mitte Oktober 2025 große Mengen BTC aus lange ruhenden Wallets abgezogen wurden, rund 62.000 BTC, was zum aktuellen Kurs etwa 7 Milliarden US-Dollar entspricht.
Bei Ethereum liegen die Börsenreserven auf einem Mehrjahrestief, da DeFi-Staking und institutionelle Bestände erhebliche Mengen ETH aufnehmen.
Dieses unterschiedliche Verhalten bei den führenden Assets zeigt, wie verschiedene Faktoren wie ETH-Staking oder BTC-Akkumulation außerhalb der Börsen die Angebotsdynamik auf subtile Weise beeinflussen.
Fazit
Das Krypto-Angebotsungleichgewicht zwischen Bitcoin und Ethereum ist Ende 2025 zunehmend deutlich geworden und hat sich verschärft, bedingt durch sinkende Börsenreserven, steigende institutionelle Zuflüsse und schrumpfende Liquiditätspools.
Die geringe Bitcoin-Liquidität an den Börsen zusammen mit veränderten Wallet-Besitzmustern hat das handelbare Angebot reduziert, während Ethereum durch Staking und ETF-Bestände seinen verfügbaren Float noch stärker verknappt hat.
Diese veränderten Angebotsdynamiken zeigen sich in erhöhter Marktvolatilität und strukturellen Liquiditätsproblemen.
Glossar
Krypto-Angebotsungleichgewicht: Der Punkt, an dem die verfügbare handelbare Menge digitaler Assets wie Bitcoin und Ethereum auf Börsen stark von der Nachfrage oder Akkumulationsmustern abweicht.
Börsenreserven: Die Menge einer Kryptowährung, die auf zentralisierten Börsen liegt, als Proxy für Marktliquidität.
ETF (Exchange-Traded Fund): Ein Finanzprodukt, das einen Vermögenswert abbildet und diesen im Auftrag von Investoren hält, was das Angebot auf dem Markt beeinflusst.
Staking: Das Sperren von ETH in einem Protokoll, um das Netzwerk zu sichern, Belohnungen zu verdienen und das liquide Angebot zu verringern.
On-Chain-Daten: Informationen, die direkt aus Blockchain-Transaktionen stammen, um Angebot, Transfers und Wallet-Verhalten zu analysieren.
Häufig gestellte Fragen zum Krypto-Angebotsungleichgewicht
Was verursacht das Angebotsungleichgewicht zwischen BTC und ETH?
On-Chain-Daten zeigen einen Rückgang der Handelsreserven bei beiden Assets, insbesondere bei ETH, das in Staking und institutionelle Hände wandert, wodurch die liquide Menge sinkt, während die Nachfrage robust bleibt.
Welche Auswirkungen hat dieses Ungleichgewicht auf die Kursbewegungen?
Wenn das handelbare Angebot sinkt, reagieren die Märkte sensibler auf Trades und können selbst bei vergleichsweise geringen Volumina größere Preisschwankungen erleben.
Beeinflussen institutionelle Zuflüsse das Ungleichgewicht?
Ja, Spot-ETFs und institutionelle Nachfrage nehmen neue Coins auf und reduzieren gleichzeitig die Börsenliquidität von Bitcoin und Ethereum.
Ist dieses Ungleichgewicht einzigartig für 2025?
Es gab in der Vergangenheit Angebotsdynamiken, aber das Verhältnis von Börsenreserven zu institutionellen Allokationen in 2025 ist deutlich ausgeprägter als in früheren Zyklen.
Quellen
EGW
Cryptopolitan
The Economic Times
AMBCrypto
