Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
Ethereum wurde in den vergangenen 24 Stunden am härtesten von einem brutalen Einbruch an den Derivatemärkten getroffen. Dabei wurden gehebelte Krypto-Wetten im Wert von über 340 Millionen US-Dollar vernichtet, was Ethereum höhere Liquidationsverluste einbrachte als Bitcoin.
Laut CoinGlass belief sich die Gesamtsumme der Liquidationen auf rund 340 Millionen US-Dollar, wobei auf Short-Verkäufer 285,84 Millionen US-Dollar des Schadens entfielen, während Long-Trader lediglich mit 54,61 Millionen US-Dollar vertreten waren.
Obwohl Bitcoin nach wie vor der größte Einzelwert des Marktes ist, summierten sich die Liquidationen bei Ethereum auf rund 123,7 Millionen US-Dollar und übertrafen damit die 108,5 Millionen US-Dollar von Bitcoin.
Ethereum führte das größte Liquidationsereignis des Marktes an
Der Preisanstieg von Ethereum erwischte die auf fallende Kurse setzenden Händler völlig unvorbereitet.
Von den liquidierten ETH-Positionen im Wert von 123,7 Millionen US-Dollar stammten rund 112,18 Millionen US-Dollar aus Short-Wetten, während nur 11,55 Millionen US-Dollar auf Long-Positionen entfielen. Das bedeutet, dass mehr als 90 % der Ethereum-Liquidationen Händler betrafen, die auf niedrigere Kurse gesetzt hatten.
Statt zu fallen, sprang ETH im Tagesverlauf um fast 6 % nach oben und kletterte auf dem Weg in den Bereich von 1.880 US-Dollar, bevor die Dynamik noch weiter an Fahrt gewann.
Bei Redaktionsschluss notierte Ethereum bei rund 1.878 US-Dollar, was einem Plus von 5,33 % in den letzten 24 Stunden entspricht.
Die größte Einzelliquidation während dieses Ereignisses war eine ETHUSDT-Position im Wert von 6,37 Millionen US-Dollar auf Binance. Große Börsen wie Binance, OKX und Bybit trugen die Hauptlast der Schließungen, da Nachschussforderungen (Margin Calls) dazu führten, dass Positionen automatisch aufgelöst wurden.
Liquidationskaskaden beschleunigen sich meist sehr schnell, da jede erzwungene Schließung zusätzlichen Kaufdruck am Markt gegen die verbleibenden Short-Positionen erzeugt. Genau das hat sich hier abgespielt.
Open Interest verwandelte eine Rallye in einen Squeeze
Ein Preisanstieg allein führt in der Regel nicht zu einer derart großen Zerstörung. Der eigentliche Treibstoff war der Hebel.
Ethereum ging mit einem erhöhten Open Interest und einer erheblichen spekulativen Positionierung an den Perpetual-Futures-Märkten in die Rallye.
Als sich die Marktpreise nach oben zu bewegen begannen, sahen sich überhebelte Händler fast sofort mit Margin Calls konfrontiert.
Da viele Positionen in und um dieselben Preisniveaus konzentriert waren, löste dies eine Kettenreaktion von Liquidationen aus, die in einer Endlosschleife immer weitere Liquidationen nach sich zog. Das Endergebnis war ein klassischer Short Squeeze.
Untersuchungen haben immer wieder gezeigt, dass auf den Kryptomärkten bei einer Konzentration von Hebelwirkungen eine moderate Preisbewegung schnell zu einem übergroßen Volatilitätsereignis werden kann, da der Kaufdruck die Aufwärtsdynamik weiter nährt.
Der Status von Ethereum als einer der volatilsten Large-Cap-Werte in diesem Bereich hat diesen Effekt zusätzlich verstärkt.
Während Bitcoin um etwa 3,6 % auf rund 64.675 US-Dollar zulegen konnte, zwang der stärkere Anstieg von Ethereum den Händlern, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, größere Verluste auf.
Der Rest des Marktes schloss sich der Erholung an
Der gesamte Markt begann sich ebenfalls zu erholen, da Händler in rasantem Tempo aus ihren Short-Positionen flohen. Zcash war einer der Werte mit einer starken Performance; er stieg um 15 % und verursachte Liquidationen in Höhe von 13,28 Millionen US-Dollar, die meisten davon auf der Short-Seite.
Solana legte um 3,67 % zu und steuerte weitere 6 Millionen US-Dollar an liquidierten Positionen bei. Auch neuere Werte machten Boden gut. HYPE schloss sich der Bewegung an und zwang Händler, die auf eine Schwäche gewettet hatten, ihre Positionen während der Rallye aufzugeben.
Die Marktteilnahme stieg während dieser Bewegung an, anstatt zu sinken. Das Handelsvolumen über 24 Stunden stieg auf 181,45 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 12,56 % entspricht, während die Gesamtzahl der offenen Futures-Kontrakte um 2,84 % auf 112,16 Milliarden US-Dollar zulegte.
Diese Zahlen deuten darauf hin, dass frisches Kapital in den Markt geflossen ist, anstatt lediglich die vorhandene Liquidität umzuverteilen.
Hyperliquid bot eines der deutlichsten Beispiele für ein Ungleichgewicht bei den Positionierungen: Laut Derivatedaten, die unter Händlern kursieren, stammten rund 98 % der jüngsten Liquidationen von Short-Verkäufern.
Ein derart einseitiges Positionierungsniveau wird häufig mit aggressiven Squeezes und nicht mit geordneten Rallyes in Verbindung gebracht.
Worauf Händler als Nächstes achten
In vergangenen Zyklen konnten Short-lastige Liquidationsereignisse der Beginn einer stärkeren Erholung sein, wenn die Käufer nach dem Abbau des Hebels aus dem System weiterhin zugreifen.
Andererseits kann es auch ein Zeichen für eine kurzfristige Erschöpfung sein, sobald die erzwungenen Käufe nachlassen.
Für Ethereum ist der Bereich zwischen 1.850 und 1.870 US-Dollar derzeit eine echte Unterstützungszone. Bleibt der Kurs darüber, wird sich die Aufwärtsdynamik fortsetzen, und der Markt könnte eine weitere Aufwärtswelle erleben.
Sollte diese Zone jedoch durchbrochen werden, könnten einige der Händler, die von dem Squeeze profitiert haben, wieder mit dem Verkauf beginnen.
Auch die Funding-Raten dürfen nicht vergessen werden. Wenn sie nach einem großen Liquidationsereignis sehr hoch werden, ist das oft ein Zeichen dafür, dass übermäßiger Optimismus zurückkehrt, was die Bedingungen für eine erneute Volatilität in die entgegengesetzte Richtung schafft.
Fazit
Die jüngste Liquidationswelle zeigt, wie viel Einfluss Ethereum auf die Krypto-Derivatemärkte hat. Die Liquidationen bei Ethereum erreichten rund 123,7 Millionen US-Dollar, übertrafen damit die 108,5 Millionen US-Dollar von Bitcoin und machten mehr als ein Drittel des marktweiten Verlusts von 340 Millionen US-Dollar aus.
Ein Betrag von 285,84 Millionen US-Dollar dieser Verluste traf die Short-Verkäufer, was zeigt, wie aggressiv sich die Händler auf eine Korrektur eingestellt hatten, die letztlich nie eintraf.
Ob sich dies in eine anhaltende Erholung oder nur in eine kurze Konsolidierung verwandelt, wird wahrscheinlich davon abhängen, ob Ethereum sich weiterhin über seinen neuen Unterstützungsniveaus halten kann.
Glossar
Liquidation: Die erzwungene Schließung einer gehebelten Handelsposition, wenn die Verluste die hinterlegten Sicherheiten übersteigen.
Open Interest: Der Gesamtwert der ausstehenden Futures-Kontrakte, die noch offen sind.
Short Squeeze: Ein rascher Preisanstieg, der Händler, die auf fallende Preise setzen, dazu zwingt, ihre Positionen zurückzukaufen.
Funding-Rate: Eine wiederkehrende Zahlung, die zwischen Long- und Short-Händlern an den Perpetual-Futures-Märkten ausgetauscht wird.
Margin Call: Eine Aufforderung zur Bereitstellung zusätzlicher Sicherheiten, wenn die Verluste die verfügbaren Mittel eines Händlers fast aufzehren.
Häufig gestellte Fragen zu Ethereum-Liquidationen
Warum hat es Ethereum härter getroffen als Bitcoin?
Ethereum stieg während der Rallye schneller als Bitcoin, was zu größeren Verlusten für Händler führte, die Short-Positionen in ETH hielten.
Wie hoch waren die Liquidationen insgesamt?
Die gesamten Krypto-Liquidationen erreichten in dem 24-Stunden-Zeitraum etwa 340 Millionen US-Dollar.
Welche Seite des Marktes hat es getroffen?
Short-Verkäufer mussten Verluste in Höhe von 285,84 Millionen US-Dollar hinnehmen. Long-Positionen verloren dagegen nur 54,61 Millionen US-Dollar.
Was war der größte Einzelverlust?
Es war ein ETHUSDT-Handel auf Binance im Wert von rund 6,37 Millionen US-Dollar.
Referenzen
