Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
In letzter Zeit wurde viel über die Möglichkeit einer bevorstehenden Altcoin-Saison gemunkelt, aber die Zahlen untermauern dies schlichtweg noch nicht.
Während sich einige Altcoins tatsächlich sehr gut entwickeln und frisches Kapital anziehen, hat der Gesamtmarkt noch nicht die Art von breit gefächerter Begeisterung erlebt, die normalerweise mit einer echten Altcoin-Saison einhergeht.
Bitcoin macht nach wie vor rund 60 % des Kryptomarktes aus, und Ethereum, das im Allgemeinen als das Tor zu allen anderen Altcoins gilt, verzeichnet noch immer nicht die Art von Kapitalzuflüssen, die frühere Bullenzyklen geprägt haben.
Nur eine Handvoll Altcoins steigt wirklich
Auf den ersten Blick sieht das Argument für eine Altcoin-Saison überzeugend aus.
Das OTHERS/BTC-Verhältnis, das die Entwicklung von Altcoins im Vergleich zu Bitcoin abbildet, ist im bisherigen Verlauf des zweiten Quartals um über 6 % gestiegen. Allein der Mai brachte ein Plus von fast 15 %, was darauf hindeutet, dass Anleger ihre Einsätze über Bitcoin hinaus streuen möchten, um höhere Renditen zu erzielen.
Doch der Rest des Marktes zieht nicht nach. Nach Daten von BlockchainCenter fiel der Altcoin-Saison-Index bereits im Mai um über 10 % und bleibt damit deutlich unter dem Niveau, das für die Bestätigung einer echten Altcoin-Saison erforderlich wäre.
Die aktuellen Werte befinden sich weiterhin im Bereich der Bitcoin-Saison, da nur eine Minderheit der großen Altcoins BTC in den letzten 90 Tagen übertreffen konnte.
Dies erklärt den Widerspruch, den viele Händler bemerken. Es fließt zwar Geld in einige Altcoins, aber eben nicht in genug von ihnen.
Anstelle einer breiten Rallye konzentriert sich das Kapital auf nur wenige Spitzenreiter.
Bitcoin dominiert weiterhin den Markt
Die Stärke von Bitcoin bleibt eines der größten Hindernisse für eine umfassende Altcoin-Saison.
Trotz anhaltender Volatilität hat Bitcoin im zweiten Quartal über 6 % zugelegt, während viele hochkapitalisierte Kryptowährungen im gleichen Zeitraum im Minus verharren.
Die Bitcoin-Dominanz blieb ebenfalls nahe der 60 %-Marke, was die anhaltende Bevorzugung des größten digitalen Vermögenswerts durch die Anleger widerspiegelt.
In vergangenen Zyklen entstanden große Altcoin-Saisons, wenn die Bitcoin-Dominanz zurückging, sodass Geld in kleinere Vermögenswerte fließen konnte.
Viele Analysten weisen darauf hin, dass das institutionelle Geld, das über börsengehandelte Fonds hereinströmt, Bitcoin bevorzugt. Daher konzentriert sich ein Großteil des neuen Geldes auf dem Markt auf BTC, anstatt sich weiter in die Risikokurve hineinzubewegen.
Das Ergebnis ist ein Markt, auf dem einzelne Altcoins zwar zulegen können, der breitere Sektor jedoch Schwierigkeiten hat, Dynamik zu entwickeln.
Ethereum bleibt das fehlende Puzzleteil
Wenn es einen Vermögenswert gibt, den Händler für die Bestätigung einer Altcoin-Saison im Auge behalten, dann ist es Ethereum.
Ethereum liegt immer noch weit hinter seinem Höchststand des vorherigen Zyklus zurück, etwa 60 % im Minus, und der Unterschied zwischen diesem Zustand und dem Wachstum, das frühere Altcoin-Rallyes angetrieben hat, ist groß.
Noch wichtiger ist, dass die On-Chain-Aktivität zeigt, dass das Kapital nicht in dem Maße in das dezentrale Finanzökosystem von Ethereum zurückgekehrt ist, wie es viele Anleger erwartet hatten.
Daten von DeFiLlama zeigen, dass der Gesamtwert der blockierten Vermögenswerte (TVL) von Ethereum wieder auf das Niveau von 40 Milliarden Dollar zurückgefallen ist, eine Zone, die zuletzt Anfang 2024 gesehen wurde. Das Stablecoin-Angebot im Netzwerk liegt zudem rund 6 Milliarden Dollar unter seinem früheren Höchststand von 166 Milliarden Dollar.
Diese Zahlen sind wichtig, da Ethereum nach wie vor das größte DeFi-Ökosystem ist und Anlegern in risikofreudigen Phasen als Standardziel für spekulatives Kapital dient.
Ohne nennenswerte Zuflüsse in ETH und das umgebende Ökosystem wird es schwieriger, eine Altcoin-Saison aufrechtzuerhalten.
Die Rallye von Hyperliquid zeigt die aktuelle Realität des Marktes
Ein von Analysten häufig genanntes Beispiel ist Hyperliquid (HYPE).
Der Token verzeichnet weiterhin starke Zuwächse und zieht die Aufmerksamkeit der Händler auf sich.
Diese Stärke hat sich jedoch nicht auf den breiteren Altcoin-Markt ausgeweitet. Anleger entscheiden sich stattdessen dafür, ihr Geld in spezifische Trends zu stecken, während sie ein breites Engagement in diesem Sektor vermeiden.
Dieses selektive Investieren ist ein wesentlicher Grund dafür, warum das OTHERS/BTC-Verhältnis besser aussieht, während der Altcoin-Saison-Index schwach bleibt.
Die Anleger schichten ihr Bargeld um, allerdings nur in eine kleine Gruppe potenzieller Gewinner.
Fazit: Was würde eine Altcoin-Saison wirklich bestätigen?
Damit es zu einer echten Altcoin-Saison kommt, müssen einige wichtige Bedingungen zusammenkommen.
Bitcoin müsste etwas von seiner Dominanz einbüßen, Ethereum müsste wieder mehr Kapital anziehen und ein größerer Prozentsatz der Altcoins müsste BTC über einen längeren Zeitraum übertreffen.
Bis dahin scheint der gesamte Markt jedoch in der Schwebe zu stecken.
Das steigende OTHERS/BTC-Verhältnis zeigt, dass die Anleger risikobereiter werden, aber die schwache DeFi-Aktivität bei Ethereum und die anhaltende Bitcoin-Dominanz deuten darauf hin, dass die Begeisterung eher konzentriert als flächendeckend bleibt.
Im Moment bleibt die Altcoin-Saison eher eine Möglichkeit als eine Realität.
Glossar
Altcoin-Saison: Wenn die meisten Altcoins Bitcoin über einen längeren Zeitraum hinweg übertreffen.
Bitcoin-Dominanz: Der prozentuale Anteil von Bitcoin am gesamten Kryptomarkt.
Dezentrale Finanzen (DeFi): Ein auf der Blockchain basierendes Finanzökosystem, das ohne traditionelle Zwischenhändler auskommt.
TVL (Total Value Locked): Der Gesamtwert der Vermögenswerte, die in dezentralen Finanzprotokollen hinterlegt sind.
OTHERS/BTC-Verhältnis: Misst, ob der allgemeine Altcoin-Markt besser abschneidet als Bitcoin.
Altcoin-Saison-Index: Ein Indikator, der misst, wie viele der führenden Altcoins Bitcoin über einen bestimmten Zeitraum hinweg übertreffen.
Häufig gestellte Fragen zur Altcoin-Saison
Was ist eine Altcoin-Saison?
Eine Altcoin-Saison ist ein Zeitraum, in dem die meisten Kryptowährungen Bitcoin über eine angemessene Zeitspanne hinweg übertreffen, oft einhergehend mit einem Sinken der Bitcoin-Dominanz.
Warum ist die Bitcoin-Dominanz wichtig?
Die Bitcoin-Dominanz gibt an, wie groß der Anteil von Bitcoin am gesamten Kryptomarkt tatsächlich ist. Eine sinkende Dominanz signalisiert oft, dass Kapital in Altcoins umschichtet.
Warum spielt Ethereum eine wichtige Rolle in der Altcoin-Saison?
Ethereum beheimatet das größte DeFi-Ökosystem. Wenn Kapital in Ethereum und DeFi fließt, hilft das in der Regel dabei, dass mehr Altcoins diesem Beispiel folgen.
Was misst das OTHERS/BTC-Verhältnis?
Das OTHERS/BTC-Verhältnis verfolgt die Wertentwicklung von Altcoins im Vergleich zu Bitcoin und hilft festzustellen, ob Kapital über BTC hinaus umschichtet.
Hat die Altcoin-Saison bereits begonnen?
Die aktuellen Daten deuten auf ein Nein hin. Obwohl einige Altcoins besser abschneiden, zeigen der Altcoin-Saison-Index und die Bitcoin-Dominanz, dass der Markt einer Bitcoin-Saison nach wie vor näher ist als einer breiten Altcoin-Rallye.
Referenzen
