Strategy, früher MicroStrategy, hat am 29. Oktober 2026 einen Betriebsgewinn von 20,91 Milliarden US-Dollar gemeldet. Damit sind die MicroStrategy Quartalszahlen für Q3 die stärksten der Firmengeschichte. Fast alles davon ist aber ein unrealisierter Buchgewinn auf die eigenen Bitcoin, und die Kennzahl, auf die das Management selbst verweist, zeigt nach unten.
Der „BTC Yield“, also die Veränderung des Bitcoin-Bestands je Aktie, lag für 2026 zum 25. Oktober bei minus 3,7 %. Und das, obwohl Strategy seit Januar 26 % mehr Coins hält.
- Rekordgewinn: 20,91 Mrd. US-Dollar Betriebsgewinn nach 3,89 Mrd. im Vorjahresquartal. Der Nettogewinn lag bei 19,53 Mrd. US-Dollar oder 44,75 US-Dollar je verwässerter Aktie, davon 19,12 Mrd. für die Stammaktionäre.
- Bestand: 848.517 BTC zum 25. Oktober, gekauft für 64,02 Mrd. US-Dollar, im Schnitt rund 75.446 US-Dollar pro Coin.
- Umsatz verfehlt: Der Gesamtumsatz sank im Jahresvergleich um 3 % auf 125,43 Mio. US-Dollar und lag unter dem Visible-Alpha-Konsens von 127,20 Mio.
- BTC Yield in Dollar: Der „BTC $ Gain“ lag seit Jahresbeginn bei minus 2,03 Mrd. US-Dollar, gerechnet mit 81.200 US-Dollar je Bitcoin vom 23. Oktober.
- Finanzchef geht: CFO Andrew Kang verlässt das Unternehmen am 5. November, COO Reza Virasteh übernimmt den CFO-Posten zum 1. Januar.
Die MicroStrategy Quartalszahlen im zeitlichen Ablauf
- Q4 2025 bis Q2 2026: Operative Verluste von 17,4 Mrd., 14,5 Mrd. und 8,3 Mrd. US-Dollar, laut einem Free Writing Prospectus bei der SEC.
- 30. Juni 2026: Der Bitcoin-Bestand je Aktie war im zweiten Quartal um 5 % auf 210.824 Satoshi gestiegen.
- 30. September 2026: 2,50 Mrd. US-Dollar liquide Mittel und 3,40 Mrd. in kurzfristigen Anlagen.
- 28. Oktober 2026: Die Aktionäre stimmten täglichen Dividenden auf die Vorzugsaktien zu.
- 29. Oktober 2026: Q3-Zahlen und Ankündigung von Kangs Abschied.
- 1. November 2026: STRC zahlt erstmals täglich Dividende. STRF, STRK und STRD folgen am 1. Januar 2027.
Warum ein Rekordgewinn mit weniger Bitcoin je Aktie einhergeht
Nach den geltenden US-Bilanzregeln bewertet Strategy seine Bitcoin jedes Quartal zum Marktwert. Kursschwankungen landen direkt im Ergebnis, egal ob Coins verkauft werden. BeInCrypto weist darauf hin, dass dieselben Regeln im zweiten Quartal einen Verlust von mehr als 8 Mrd. US-Dollar erzeugten, obwohl der Bitcoin-Bestand je Aktie damals im Jahresverlauf noch 4,5 % im Plus lag.
Den Rückgang seitdem führt BeInCrypto auf die Finanzierung zurück. Neue Stammaktien erhöhen den Bitcoin-Anteil je Aktie nur, wenn die Aktie über dem Wert der Coins dahinter notiert. Strategy sammelte 2026 insgesamt 21,23 Mrd. US-Dollar ein, davon 5,41 Mrd. über At-the-Market-Verkäufe von MSTR-Aktien in Q3. In Bitcoin flossen seit Jahresbeginn aber 14,33 Mrd. US-Dollar, wie der bei der SEC eingereichte 8-K-Anhang zeigt.
Ein großer Teil ging anderswohin. Strategy kaufte 20.980.508 STRC-Vorzugsaktien für 2,04 Mrd. US-Dollar zurück, im Schnitt zu 97,39 US-Dollar bei 100 US-Dollar Nennbetrag. Dazu kommt eine Dollar-Reserve von 5,07 Mrd., die laut Unternehmen Dividenden- und Zinsverpflichtungen für 3,4 Jahre abdeckt. Laut der Mitteilung, über die Bitcoin Magazine und BeInCrypto berichteten, verkaufte Strategy in diesem Jahr rund 431,8 Mio. US-Dollar an Bitcoin, um Dividenden und Rückkäufe mitzufinanzieren.
KuCoin News zufolge entfielen 348,6 Mio. US-Dollar davon auf Q3: 239,9 Mio. für Vorzugsdividenden und 108,6 Mio. für STRC-Rückkäufe. Laut BeInCrypto sanken die wöchentlichen Bitcoin-Käufe zuvor in diesem Monat binnen zwei Wochen um 84 %, weil die Rückkäufe Vorrang hatten.
So reagierten Management und Markt
Kang nannte den operativen Gewinn im dritten Quartal „den höchsten in der Geschichte von Strategy“ und sagte, man habe „die Bitcoin-Bestände seit Jahresbeginn in einem schwierigen Bitcoin-Markt um 26 % erhöht“. CEO Phong Le stellte dagegen die Vorzugsaktie in den Mittelpunkt.
„Strategy hat sein Engagement unter Beweis gestellt, STRC wieder auf gesunde Beine zu stellen.“ (Phong Le, CEO, in der Q3-Mitteilung)
Laut BeInCrypto hatte MSTR schon vor den MicroStrategy Quartalszahlen 2,4 % tiefer bei 141,62 US-Dollar geschlossen. Nachbörslich lag die Aktie laut einem Bericht auf TradingView 1,00 % im Minus bei 140,20 US-Dollar. Der Bericht verwies auf den verfehlten Umsatz und den Abgang des Finanzchefs.
Bitcoin ist inzwischen unter 80.000 US-Dollar gerutscht, der Gesamtmarkt lag am frühen 30. Oktober (UTC) im Minus.
| Asset | Kurs (USD) | 24 Std. | 1 Jahr |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 77.690 $ | -4,37 % | -29,78 % |
| Ethereum (ETH) | 2.241,14 $ | -4,86 % | -42,69 % |
| Solana (SOL) | 95,22 $ | -7,04 % | -51,06 % |
Daten von CoinGecko, Stand 30. Oktober 2026, 00:13 Uhr UTC. Der Crypto Fear & Greed Index stand an diesem Tag bei 30 („Angst“). Nach unserer Rechnung sind 848.517 BTC bei 77.690 US-Dollar rund 65,9 Mrd. US-Dollar wert, nur etwa 1,9 Mrd. mehr als die Anschaffungskosten von 64,02 Mrd. US-Dollar.
Worauf es nach den MicroStrategy Quartalszahlen ankommt
Der nächste Hebel heißt STRC. Bitcoin Magazine berichtete, dass das Papier am Donnerstag 99,99 US-Dollar erreichte. Das Magazin merkte an, dass STRC beim Nennwert wieder als Finanzierungsquelle für Bitcoin-Käufe bereitstünde. Eine neue Emission hat Strategy aber nicht bestätigt. Der Vorstand hielt den Dividendensatz bei 12,00 %, um den Kurs nahe dem Nennbetrag von 100 US-Dollar zu stützen. Solange STRC unter pari notiert, will das Management weiter zurückkaufen. Aus der Genehmigung sind noch etwa 956,7 Mio. US-Dollar übrig.
Die täglichen STRC-Ausschüttungen starten am 1. November, für Le ein „natürlicher Schritt hin zum tokenisierten Finanzsystem, das rund um die Uhr an 365 Tagen läuft“. Strategy erwartet, dass die Vorzugsausschüttungen zehn Jahre oder länger als steuerfreie Kapitalrückzahlung gelten. Das ist die Erwartung des Unternehmens. Steuerregeln unterscheiden sich von Land zu Land, deshalb sollten Anleger das mit einer qualifizierten Steuerberatung klären.
Risiken hinter den MicroStrategy Quartalszahlen
Wegen der Marktwertbewertung würde ein Bitcoin-Kurs, der Ende Dezember unter dem Stand vom 30. September liegt, direkt ins vierte Quartal durchschlagen. In Q4 2025 meldete Strategy einen operativen Verlust von 17,4 Mrd. US-Dollar. Bitcoin bleibt sehr volatil, und die Vorzugsdividenden sind laufende Verpflichtungen, die Strategy teilweise durch Coin-Verkäufe finanziert hat. Nichts davon ist eine Prognose, wohin sich MSTR oder BTC bewegen.
Häufige Fragen
Warum waren die MicroStrategy Quartalszahlen für Q3 ein Rekord?
Bitcoin legte im Quartal zu, und Strategy verbucht Wertänderungen seiner Coins im Ergebnis. Der daraus entstandene Gewinn von 20,91 Mrd. US-Dollar auf digitale Vermögenswerte trieb den Betriebsgewinn.
Was ist der BTC Yield von Strategy?
Er misst die prozentuale Veränderung des Bitcoin-Bestands je Aktie. Zum 25. Oktober 2026 lag er für das Jahr bei minus 3,7 %. Jede Aktie ist also mit weniger Bitcoin unterlegt als im Januar.
Quellen
- Strategy (MSTR) Posts Record Operating Income as Bitcoin Rebounds in Q3 2026 (Bitcoin Magazine)
- MicroStrategy Posts Record $21B Operating Income on Bitcoin Gain, but BTC-Per-Share Falls (BeInCrypto)
- Strategy Announces Third Quarter 2026 Financial Results (www.strategy.com)
- Strategy Announces Third Quarter Financial Results; Operating Income of $21 Billion and Diluted EPS of $44.75 (www.businesswire.com)
- Strategy Inc – Form 8-K – FY2026 (Exhibit 99.1) (www.sec.gov)
- Strategy Reports Record $21 Billion Q3 Operating Income as CFO Steps Down (bitcointreasuries.net)
- Strategy Reports $20.9B Q3 Operating Profit from Bitcoin Gains (www.kucoin.com)
- MicroStrategy Posts Record $21B Operating Income on Bitcoin Gain, but BTC-Per-Share Falls (finance.yahoo.com)
- Strategy trades lower on Q3 revenue miss, CFO exit, TradingView News (www.tradingview.com)
- Strategy Inc – Form FWP – FY2026 (www.sec.gov)
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungen sind sehr volatil, recherchieren Sie daher immer selbst, bevor Sie investieren.
