Dieser Artikel wurde zuerst auf The Bit Journal veröffentlicht.
Das Verleihen von NFTs erlebte in den Jahren 2023 bis 2024 einen absoluten Boom und schrumpfte dann im Jahr 2025 drastisch. Jüngsten Berichten zufolge sank das monatliche Volumen von NFT-Krediten um etwa 97 % von fast 1 Milliarde US-Dollar im Januar 2024 auf nur noch etwa 50 Millionen US-Dollar bis Mitte 2025.
Dieser Einbruch ist ein Beleg für den allgemeinen Absturz des NFT-Marktes, der dem Leihgeschäft die Liquidität entzogen hat. Die langfristigen Prognosen sind jedoch positiv, da Marktforscher für den Markt der globalen NFT-Leih-DApps einen Wert von etwa 2,46 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 vorhersagen, der bis 2035 auf etwa 37,14 Milliarden US-Dollar ansteigen soll (eine jährliche Wachstumsrate von über 31 %).
Mit anderen Worten: NFT-Leihgeschäfte ermöglichen es NFT-Besitzern, Gelder zu leihen, ohne ihre digitalen Sammlerstücke verkaufen zu müssen. Sie sperren ein NFT als Sicherheit in einen Smart Contract ein und im Gegenzug erhalten die NFT-Nutzer einen Krypto-Kredit. Wenn sie den Kredit zurückzahlen, erhalten sie das NFT zurück. Wenn sie jedoch nicht zahlen, kann ihre Sicherheit liquidiert werden.
Wie NFT-Leihgeschäfte funktionieren
Das Verleihen von NFTs basiert auf Blockchain Smart Contracts und übernimmt Konzepte von traditionellen gesicherten Krediten.
Plattform wählen und Wallet verbinden: Ein Kreditnehmer mit einer Web3-Wallet (MetaMask usw.) kann sich bei einer Leihplattform (z. B. NFTfi, BendDAO, GONDI usw.) anmelden.
NFT als Sicherheit listen: Der Kreditnehmer listet eines seiner NFTs als Sicherheit auf und schlägt Kreditbedingungen vor (Betrag, Währung, Laufzeit). Kreditnehmer müssen auf der Plattform möglicherweise ein Beleihungsauslauf-Verhältnis (LTV) wählen, das normalerweise zwischen 30 % und 60 % des Mindestpreises des NFTs liegt.
Abgleich mit Kreditgeber-Angeboten: In Peer-to-Peer-Systemen prüfen Kreditgeber das NFT und machen Kreditangebote darauf. In Peer-to-Pool-Modellen zahlen Liquiditätsanbieter Krypto-Sicherheiten in einen Pool ein und ein Algorithmus berechnet einen Kreditbetrag sowie einen Zinssatz basierend auf Preis-Orakeln für den Mindestpreis.
Sperren der Sicherheit und Überweisung der Gelder: Sobald eine Einigung erzielt wurde, wird das NFT an einen Smart Contract (Tresor) gesendet, der es sperrt. Der Kreditwert wird automatisch auf die Wallet des Kreditnehmers eingezahlt (z. B. in ETH, wETH, DAI, USDC usw.).
Rückzahlung oder Liquidation: Der Kreditnehmer zahlt Kapital und Zinsen bis zum Fälligkeitsdatum zurück. Das NFT wird vom Smart Contract zurückgegeben, wenn die Rückzahlung erfolgt ist. Wenn der Kreditnehmer die Rückzahlung versäumt oder der Preis des NFTs unter ein Sicherheitsniveau fällt, wird es an den Kreditgeber übertragen oder versteigert.
Dies unterscheidet sich vom Krypto-Verleih für fungible Token, da jedes NFT einzigartig ist. Die Bewertung ist eher eine Kunst als eine Wissenschaft. Plattformen können Kreditlimits basierend auf der jüngsten Verkaufshistorie, NFT-Indexdiensten oder ausgehandelten Schätzungen festlegen. Aufgrund dieser Einzigartigkeit haben NFT-Kredite tendenziell ein niedrigeres Beleihungsverhältnis und höhere Zinssätze als Kredite für fungible Token.
Modelle und Plattformen für NFT-Leihgeschäfte
Mehrere Geschäftsmodelle sind entstanden, um das Verleihen von NFTs abzudecken:
Peer-to-Peer (P2P) Leihgeschäfte: Auf Plattformen wie NFTfi und Arcade können einzelne Kreditgeber Kredite aushandeln, indem sie Bedingungen direkt mit den Kreditnehmern vereinbaren. Kreditnehmer stellen NFTs ein und potenzielle Kreditgeber schlagen Bedingungen für den Kredit vor. Da NFTs kein Preis-Orakel haben, wird jeder Kredit einzeln ausgehandelt. NFTfi war der Pionier dieses Modells. Es erhebt eine Gebühr auf die Zinsen des Kreditgebers (zum Beispiel nimmt NFTfi 5 % der verdienten Zinsen), aber nichts von den Kreditnehmern.
Vorteil: Flexible, neu verhandelbare Bedingungen.
Nachteil: Mühsamer Abgleichungsprozess und Kreditgeber sind tendenziell konservativer (Kredite mit niedrigem LTV).
Peer-to-Pool (P2Pool) Leihgeschäfte: Dienste wie BendDAO betreiben einen automatisierten Leih-Pool. Kreditnehmer reichen ein NFT ein und erhalten sofort einen Kredit unter Verwendung von On-Chain-Orakeln. BendDAO (Ethereum) verleiht bis zu 40 % des NFT-Mindestpreises. Es gibt keine feste Laufzeit für Kredite (der Kreditnehmer kann jederzeit zahlen; das Protokoll verkauft, wenn der Wert sinkt). Dieses Modell basiert auf Smart-Contract-Berechnungen: Es berechnet automatisch, wie viel ETH Sie gegen Ihre NFT-Sicherheit leihen können.
Vorteil: Schnell, keine Verhandlungen mit einer Gegenpartei.
Nachteil: In der Regel niedrigerer LTV und das Risiko von Kaskaden-Liquidationen, wenn mehrere NFTs gleichzeitig im Preis fallen.
Hybride oder Mehrparteien-Leihgeschäfte: Astaria führte ein Dreiparteienmodell ein, bei dem Strategen Tresore erstellen, die anpassbare Bedingungen ermöglichen. Es ist eine Mischung aus Pool- und Peer-Leihgeschäften. Strategen kuratieren Leih-Pools für bestimmte NFT-Kollektionen und ziehen Kapital von Kreditgebern an. Kreditnehmer wählen einen Tresor, der zu ihrem NFT und den bevorzugten Bedingungen passt, und leihen daraus. Die Idee hinter Astaria war es, den Abgleichungsprozess zu vereinfachen, ihn aber ausreichend flexibel zu halten.
Innovative Funktionen: In den Jahren 2025 bis 2026 führten einige Plattformen kreative Neuerungen ein. Arcade (früher Pawn.fi) ermöglicht das Bündeln von NFTs in einen verpackten Token, der dann für weitere Kredite genutzt werden kann. Zharta automatisiert den Prozess der Wahl der Sicherheiten: Teilnehmer geben die gewünschte Kreditgröße an und das System sagt ihnen, welche NFTs (oder Kombinationen) sie verpfänden sollen. Diese Funktionen sollen die internationale Liquidität und das allgemeine Nutzererlebnis verbessern.
Beliebte Plattformen und Beispiele
In den Jahren 2025 bis 2026 gehören zu den wichtigsten Protokollen für NFT-Leihgeschäfte:
NFTfi (Peer-to-Peer, Ethereum), Arcade (Peer-to-Peer-Bündel, Ethereum), BendDAO (Peer-to-Protocol-Pool), Blur/Blend (Peer-to-Peer mit unbefristeten Krediten), GONDI (aufstrebender Marktführer im Jahr 2025 mit 54 % Marktanteil), Zharta, JPEG’d, Honey Finance und Astaria.
NFTfi zum Beispiel unterstützt über 150 NFT-Kollektionen und nutzt On-Chain-Mindestpreise sowie Analysen (NFTBank-Bewertungen), um die Leihbedingungen festzulegen.
BendDAO konzentriert sich auf erstklassige Sicherheiten (BAYC, CryptoPunks) und gibt bentETH-Token an Kreditgeber aus. Diese Plattformen akzeptieren in der Regel große NFTs (BAYC, Azuki, CryptoPunks usw.) als Sicherheit.
Markttrends beim NFT-Verleih
Die Volatilität, die das Verleihen von NFTs erlebt hat, ist extrem. Anfang 2024 sah es kurzzeitig nach einem Ausbruchstrend aus. Innerhalb weniger Stunden nach dem Start des neuen Blend-Protokolls von Blur wurden Tausende von Krediten vergeben.
Doch bis Mitte 2025 brach die Nutzung ein. Das Volumen der NFT-Kredite betrug im Mai 2025 nur noch 50 Millionen US-Dollar, was laut Daten von DappRadar einem Rückgang von 97 % gegenüber dem Hoch im Januar 2024 entspricht. Auch die Zahl der aktiven Kreditgeber und Kreditnehmer sank (Kreditgeber um 78 % und Kreditnehmer um 90 % im Jahresvergleich).
Zudem schrumpfte der durchschnittliche Kreditbetrag pro NFT von 22.000 US-Dollar im Jahr 2022 auf 4.000 US-Dollar im Mai 2025, was entweder auf schlechtere Sicherheiten oder eine konservativere Kreditaufnahme hindeutet.
Die Verlangsamung wird im Allgemeinen dem allgemeinen NFT-Bärenmarkt zugeschrieben. Sinkende Mindestpreise führten zu weniger verfügbarem Sicherheitenwert, sodass es weniger neue Kredite gab.
Plattformen außerhalb der Top 8 sind bis Mitte 2025 weitgehend verschwunden. Die durchschnittlichen Kreditlaufzeiten verkürzten sich (von 40 Tagen im Jahr 2023 auf 31 Tage im Jahr 2025), und das Ökosystem befindet sich in einer Wartestellung, in Erwartung einer Markterholung oder neuer Anwendungsfälle.
Einige sehen im NFT-Verleih trotz des Abschwungs immer noch eine widerstandsfähige Infrastruktur. FutureMarketInsights prognostiziert, dass der Markt für NFT-Leih-Vermögenswerte von 2025 bis 2035 um das 15-fache wachsen wird (von 2,46 Milliarden auf 37,14 Milliarden US-Dollar).
Der NFT-Verleih ist derzeit ruhig, hat aber bei einer Erholung des Kryptomarktes oder durch neue Anwendungsfälle Aufwärtspotenzial.
Vorteile von NFT-Leihgeschäften
Liquidität ohne Verkauf: NFT-Kredite setzen Bargeld (oder Krypto) frei, während die Besitzer den Basiswert behalten können. Das kann für Inhaber wertvoll sein, die an den zukünftigen Wert ihrer NFTs glauben, aber jetzt Gelder benötigen.
Zugang zu DeFi- und Renditechancen: Kreditnehmer haben die Möglichkeit, die geliehenen Mittel anderweitig zu investieren, während sie das NFT behalten. Ebenso sammeln Kreditgeber Zinsen aus Krediten ein, die durch hochwertige digitale Kunst abgesichert sind, und diversifizieren so ihr DeFi-Portfolio. Es gibt keine Kreditprüfung oder traditionelle Risikoprüfung, das NFT selbst dient als Sicherheit.
Flexible Bedingungen (plattformabhängig): Bei Peer-to-Peer-Leihgeschäften können Bedingungen ausgehandelt werden, was den Kreditnehmern ein Mitspracherecht gibt. Einige Protokolle (z. B. Blend, Arcade) erlauben es den Kreditnehmern, jederzeit zurückzuzahlen (keine feste Laufzeit).
Neue Anwendungsfälle: Das Verleihen von NFTs eröffnet neue Geschäftsmodelle, zum Beispiel Konzepte wie Jetzt kaufen, später bezahlen für NFT-Käufe (kreditfinanzierte Käufe) und die Fraktionierung von NFTs selbst zur Kreditaufnahme. Es ermutigt NFT-Inhaber auch, weiterhin teilzunehmen (sie können passive Renditen auf Krypto erzielen und Vermögenswerte behalten, ohne sie zu verkaufen).
Risiken und Herausforderungen von NFT-Leihgeschäften
Preisvolatilität und Liquidationsrisiko: NFTs können sehr volatil sein. Ein plötzlicher Rückgang des Mindestpreises kann schnelle Liquidationen der Sicherheiten auslösen. Im Gegensatz zu fungiblen Kryptowährungen ist der Wert eines NFTs subjektiv und es ist nicht besonders einfach, sichere LTV-Verhältnisse festzulegen. Wie Blockworks warnt, sind NFT-Märkte von Natur aus illiquide und schwer zu bewerten, sodass billige Schulden bei NFTs unerwartete Risiken schaffen können. Wenn der Wert des NFTs eines Kreditnehmers einbricht, könnten sie es ganz verlieren.
Liquidität der Sicherheiten: Es ist nicht immer einfach, einen Käufer für ein beschlagnahmtes NFT zu finden, insbesondere bei Nischenkollektionen. Wenn viele Kredite ausfallen, könnte es zu großflächigen Abverkäufen kommen, die die Preise noch weiter nach unten treiben. Kreditgeber könnten Schwierigkeiten haben, Positionen zu verlassen, und bei einer erzwungenen Liquidation könnten Kreditnehmer weniger Wert erhalten.
Smart-Contract- und Plattformrisiko: NFT-Leihgeschäfte werden durch Smart Contracts ermöglicht. Fehler, Hacks oder Exploits könnten (wie in anderen DeFi-Sektoren) Gelder einfrieren oder stehlen. Wenn der Vertrag einer Leihplattform fehlerhaft ist, können Kreditnehmer und Kreditgeber potenziell Vermögenswerte verlieren. Die Untersuchung der Plattform-Sicherheit ist wichtig.
Gegenpartei- und operationelles Risiko: In Peer-to-Peer-Systemen sind Kreditnehmer von ehrlichen Gegenparteien abhängig. Im Falle eines Zahlungsausfalls des Kreditnehmers könnte es zu Streitigkeiten oder Verzögerungen bei der Zwangsvollstreckung des NFTs kommen. Plattformen erleichtern dies durch die Festlegung von Ausfallmechanismen, aber selbst neue Protokolle könnten Mängel aufweisen.
Regulatorische und rechtliche Unsicherheit: Das Verleihen von NFTs befindet sich in einer rechtlichen Grauzone. In den meisten Gerichtsbarkeiten ist immer noch nicht klar, was es bedeutet, wenn NFTs als Sicherheiten qualifiziert werden. Für Kreditgeber ist es nicht unbedingt einfach, ein Sicherungsrecht an einem NFT zu erlangen (z. B. könnten zusätzliche rechtliche Schritte erforderlich sein). NFTs werden in den USA mittlerweile unter dem Uniform Commercial Code als kontrollierbare elektronische Aufzeichnungen anerkannt, um Eigentums- und Leihrechte zu klären, obwohl dies ein neuer Bereich ist. Kreditnehmer und Kreditgeber sollten bei der Regulierung wachsam bleiben.
All dies summiert sich zu einem Haufen von Risiken, weshalb Experten zur Vorsicht mahnen. Es ist ratsam, konservativ zu leihen (niedriger LTV), nur vertrauenswürdige NFTs als Sicherheit zu akzeptieren und nur mit seriösen Plattformen zu handeln.
Ein kluger Kreditnehmer wird den Ruf der Plattform prüfen, den Bewertungsprozess verstehen, sich mit den Leihbedingungen vertraut machen und realistisch in Bezug auf Liquidationsrisiken sein.
Fazit
Das Verleihen von NFTs ist eine innovative Praxis innerhalb des DeFi-Sektors, indem der Wert eines sammelbaren NFTs als Sicherheit für die Aufnahme von Krediten genutzt wird. Es ermöglicht Besitzern, Liquidität zu erschließen, ohne sich von digitaler Kunst oder Spielgegenständen trennen zu müssen.
Im Jahr 2025 schrumpfte das Leihvolumen für NFTs drastisch (-97 % im Jahresvergleich), aber Prognosen zeigen eine Multi-Milliarden-Dollar-Industrie am Horizont. Es gibt verschiedene Modelle wie Peer-to-Peer, Peer-to-Pool und Hybrid-Modelle, die versuchen, eine Mischung aus Flexibilität für den Kreditnehmer und Schutz für den Kreditgeber zu finden.
NFTfi, BendDAO, GONDI, Arcade und Astaria gehören zu den führenden Plattformen, die sich schnell entwickelnde Funktionen wie NFT-Bündelung und automatische Preisgestaltung anbieten, um es den Nutzern einfacher zu machen.
Finanziell gesehen sollte man Zinssätze, LTV-Verhältnisse und die Stabilität der Plattform sorgfältig prüfen, bevor man sich etwas leiht. Regulatorische und rechtliche Strukturen hinken der Zeit noch hinterher, daher sollten Teilnehmer Vorsicht walten lassen und NFT-Kredite als eine Form von spezialisierten Kreditinstrumenten betrachten.
Insgesamt verbindet das Verleihen von NFTs Kunst und Finanzen, was neue Möglichkeiten in der Web3-Wirtschaft eröffnet. Aber die weitere Lebensfähigkeit hängt von einer Markterholung und weiteren Innovationen ab.
Glossar
NFT: Non-Fungible Token, ein Blockchain-Token, der für einen digitalen, einzigartigen Vermögenswert steht (Kunstwerk, Sammlerstück, virtueller Gegenstand). Im Gegensatz zu Kryptowährungen ist jedes NFT einzigartig und enthält eigene Metadaten und Werte.
Collateral (Sicherheit): Etwas von Wert, das ein Kreditnehmer als Pfand für einen Kredit anbietet. Beim NFT-Verleih ist die Sicherheit das NFT.
LTV (Beleihungsauslauf): Das Verhältnis, das den Betrag eines Kredits mit dem Wert der Sicherheit vergleicht, die ihn absichert. Ein Kredit von 10.000 US-Dollar auf ein NFT im Wert von 20.000 US-Dollar entspricht einem LTV von 50 %. Ein niedrigerer LTV bedeutet mehr Puffer bei Preisrückgängen.
Smart Contract: Ein selbstausführendes Programm auf einer Blockchain.
DeFi (Dezentralisierte Finanzen): Ein Finanzsystem oder -modell, das auf Blockchains (wie Ethereum) basiert und keine zentrale Instanz wie Banken hat.
Liquidation: Der Prozess der Verwertung von Sicherheiten zur Begleichung eines Kredits. Beim NFT-Verleih ist Liquidation der Prozess, bei dem der Kreditgeber das NFT von Ihnen übernimmt (oder verkauft), wenn Sie nicht zurückzahlen oder der Wert Ihrer Sicherheit unter einen vereinbarten Betrag fällt.
Häufig gestellte Fragen zu NFT-Leihgeschäften
Was ist NFT-Leihgeschäft?
NFT-Leihgeschäft ist ein Prozess, bei dem Besitzer ihr NFT nutzen, um Mittel in Form eines Kredits aufzunehmen (normalerweise in Kryptowährung). Anstatt das NFT zu verkaufen, hinterlegt ein Kreditnehmer es in einen Smart Contract und erhält einen Kredit. Dieser wird zurückgezahlt, um das NFT zurückzubekommen. Bei einem Zahlungsausfall wird das NFT auf den Kreditgeber übertragen.
Welche NFTs sind als Sicherheit geeignet?
Die Mehrheit der Plattformen nutzt Blue-Chip-NFTs oder populäre Kollektionen als Sicherheit, meist berühmte Kunst- oder Sammlerkollektionen mit liquiden Märkten. Beispiele sind Bored Ape Yacht Club (BAYC), CryptoPunks, Azuki und andere Top-Kollektionen.
Wie hoch ist das durchschnittliche Beleihungsverhältnis (LTV) bei NFT-Krediten?
Der LTV bei NFT-Krediten ist in der Regel niedrig und liegt bei 20 bis 50 % des Wertes eines NFTs. BendDAO bietet zum Beispiel oft etwa 40 % LTV basierend auf Mindestpreisen. Ein niedrigerer LTV schafft einen Puffer für den Kreditgeber bei Preisschwankungen.
Was passiert, wenn man Zahlungen bei einem NFT-Kredit versäumt?
Wenn der Kreditnehmer nicht bis zur Frist zurückzahlt oder der Preis des NFTs unter die Erhaltungsschwelle fällt, darf der Smart Contract die NFT-Sicherheit beschlagnahmen und versteigern. Dies bedeutet normalerweise, dass das NFT an den Kreditgeber übergeben oder versteigert wird. Die Kreditgeber fordern so die geliehenen Mittel mit dem NFT des Kreditnehmers zurück.
Sind NFT-Kredite sicher?
Alle Kredite bergen Risiken. Risiken durch Krypto-Volatilität, Fehler in Smart Contracts und illiquide Sicherheiten. Kreditnehmer sollten nur NFTs verwenden, deren Verlust sie verkraften können, und dies über geprüfte Plattformen von seriösen Entwicklern tun. Kreditgeber sollten ebenfalls den Wert des NFTs sowie die Sicherheit der Plattform genau prüfen.
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