Die HYPE-ETF-Zuflüsse steigen auf 161 Mio. US-Dollar, da Anleger auf Hyperliquid setzen. Werden Rückkäufe die Nachfrage weiter antreiben? Bleiben Sie mit The Bit Journal auf dem Laufenden.
HYPE-ETF-Zuflüsse erhalten zunehmend Aufmerksamkeit, da Anleger Hyperliquid immer häufiger als On-Chain-Börsengeschäft und nicht nur als digitalen Vermögenswert betrachten. Die jüngsten Fondsaktivitäten spiegeln das wachsende Interesse an Krypto-Anlageprodukten wider, die mit messbaren Geschäftskennzahlen wie Handelsvolumen, Umsatzentwicklung und Token-Ökonomie verbunden sind.
Diese Entwicklung erfolgt zu einer Zeit, in der Marktteilnehmer prüfen, ob Blockchain-Plattformen mit transparenten Finanzkennzahlen langfristiges institutionelles Interesse anziehen können. Einen Monat nach dem Handelsstart von THYP an der Nasdaq verzeichneten drei in den USA gelistete Spot-HYPE-ETFs Nettozuflüsse von 161 Millionen US-Dollar. Die anhaltende Nachfrage hat den Fokus auf das Börsenmodell von Hyperliquid, dessen Gebührenstruktur und die Frage gelenkt, ob die aktuellen Wachstumskennzahlen das Vertrauen der Anleger weiterhin unterstützen können.
Was verrät der Trend der HYPE-ETF-Zuflüsse über die Anlegernachfrage?
Die HYPE-ETF-Zuflüsse zeigen, dass Anleger regulierte Anlageprodukte nutzen, um Zugang zu Hyperliquid zu erhalten und gleichzeitig die zugrunde liegende Leistung der Plattform zu bewerten. Einen Monat nach dem Nasdaq-Debüt von THYP sammelten die drei US-Spot-HYPE-ETFs insgesamt 161 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen ein.
Der 5. Juni war der einzige Handelstag mit einem Mittelabfluss. BHYP verzeichnete dabei Rücknahmen in Höhe von 2,9 Millionen US-Dollar. An allen anderen Handelstagen wurden Nettozuflüsse registriert, wodurch sich im ersten Handelsmonat ein konstant positives Muster ergab.
Auch die Zugangsstruktur spielte eine wichtige Rolle. Hyperliquid beschränkt den direkten Zugang für Nutzer aus den USA. Dadurch gehören börsennotierte ETFs zu den wichtigsten Möglichkeiten für amerikanische Anleger, in HYPE zu investieren, ohne eine Non-Custodial-Wallet verwenden zu müssen.
Neben der einfachen Zugänglichkeit konzentrieren sich Anleger auf die Handelsaktivität von Hyperliquid, die Umsatzentwicklung sowie den Token-Rückkaufmechanismus, der mit den Plattformgebühren verbunden ist.
Welches Geschäftsmodell steckt hinter der ETF-Nachfrage nach Hyperliquid?
Die Investmentthese von Hyperliquid basiert auf seiner Rolle als On-Chain-Derivatebörse mit messbarer Nutzung, Gebühreneinnahmen und Handelsaktivität.
Daten von DefiLlama zeigen, dass die Plattform in den letzten 30 Tagen ein Handelsvolumen von 240,5 Milliarden US-Dollar bei Perpetual-Kontrakten verzeichnete. Das Sieben-Tage-Volumen lag bei 72,4 Milliarden US-Dollar und das 24-Stunden-Volumen bei 9,4 Milliarden US-Dollar. Das kumulierte Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten beträgt inzwischen 4,663 Billionen US-Dollar.
Derzeit weist die Plattform ein Open Interest von 8,6 Milliarden US-Dollar auf. Die annualisierten Gebühreneinnahmen liegen bei über 1 Milliarde US-Dollar, während die annualisierten Umsätze etwa 886 Millionen US-Dollar erreichen.
Weitere Marktdaten verdeutlichen die Größenordnung der Aktivität. CoinGlass meldete im ersten Quartal ein Derivate-Handelsvolumen von nahezu 493 Milliarden US-Dollar, während die kumulierte Kennzahl von DefiLlama auf etwa 443 Milliarden US-Dollar stieg.
Zum Zeitpunkt des THYP-Starts Mitte Mai bezifferte 21Shares das kumulierte Handelsvolumen auf 4,22 Billionen US-Dollar.
Ein zentraler Bestandteil der Investmentdiskussion bleibt die Gebührenstruktur von Hyperliquid. Laut der Methodik der Plattform fließen 99 Prozent der Gebühren aus Perpetual-Kontrakten in den Assistance Fund, der HYPE-Token zurückkauft. Ausgenommen sind dabei die sogenannten Builder-Gebühren.
Bitwise, der Emittent von BHYP, beschreibt dieses Modell als nahezu vollständige Wiederverwendung der Handelserträge für Rückkäufe am offenen Markt. Dadurch entsteht ein System, bei dem steigende Handelsaktivitäten höhere Gebühren erzeugen, die wiederum Rückkäufe unterstützen und die Dynamik des Token-Angebots beeinflussen können.
Wie beeinflussen der HYPE-Kurs und die Bewertung die Erwartungen der Anleger?
Die Marktleistung von HYPE ist zu einem weiteren wichtigen Faktor geworden, wenn Anleger das Wachstumspotenzial des Protokolls bewerten. Am 2. Juni erreichte HYPE ein Allzeithoch von 75,48 US-Dollar. Seit Jahresbeginn ist der Token um rund 160 Prozent gestiegen und wird derzeit bei etwa 65,11 US-Dollar gehandelt. Innerhalb der vergangenen 24 Stunden legte er um 8,12 Prozent zu.
Die vollständig verwässerte Bewertung des Protokolls nähert sich 69 Milliarden US-Dollar und zählt damit zu den größeren Projekten im Kryptomarkt. Diese Kennzahlen liefern einen wichtigen Kontext für die ETF-Nachfrage, da Anleger prüfen, ob das umsatzorientierte Börsenmodell von Hyperliquid seine aktuelle Marktbewertung rechtfertigen kann.
Daten von BHYP zeigen zudem, dass der Fonds zum 10. Juni ein verwaltetes Vermögen von 93,53 Millionen US-Dollar hielt. Der Fonds besaß 1,587 Millionen HYPE-Token, meldete eine Brutto-Staking-Rendite von 2,25 Prozent, eine Netto-Staking-Rendite von 1,18 Prozent und hatte 70 Prozent seiner Vermögenswerte gestakt.
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, erklärte, dass der Markt erst „1 Prozent seines Potenzials ausgeschöpft“ habe. Er betonte zudem, dass viele Anleger Hyperliquid noch immer nicht kennen. Peter Chung, Forschungsleiter bei Presto Research, stellte fest, dass die frühe institutionelle Nachfrage nach HYPE-ETFs im Verhältnis zur Marktkapitalisierung stärker gewesen sei als bei Bitcoin-ETFs.
Warum wird HYPE mit Börsenaktien verglichen?
HYPE wird zunehmend mit Börsenunternehmen verglichen, weil Anleger sich auf messbare Finanzkennzahlen konzentrieren und nicht nur auf typische Krypto-Narrative.
Bitcoin-ETFs werden meist mit digitalem Vermögenswert, Liquidität und Angebotsmerkmalen in Verbindung gebracht. Solana-ETFs stehen für Ökosystemwachstum, Entwickleraktivität, Staking und Anwendungen. XRP-ETFs werden dagegen häufig über Zahlungsanwendungen und regulatorische Entwicklungen bewertet.
HYPE-ETFs verfolgen einen anderen Ansatz. Der zugrunde liegende Vermögenswert ist direkt mit einer On-Chain-Derivatebörse verbunden.
Anleger beobachten Handelsvolumen, Open Interest, Gebühren, Umsätze und Rückkäufe ähnlich wie bei traditionellen Börsenunternehmen. Ein weiterer Faktor ist HIP-3, das erlaubnisfreie Framework von Hyperliquid, mit dem Perpetual-Märkte für Vermögenswerte mit Preisfeeds erstellt werden können.
HIP-3 hat die Plattform über den Kryptohandel hinaus erweitert. Der Anteil von Kryptowährungen am gesamten Handelsvolumen ist von etwa 90 Prozent auf rund 65 Prozent gefallen. An manchen Tagen gehören traditionelle Märkte wie der S&P 500, Silber, der Nasdaq-100, WTI-Rohöl und Brent-Rohöl zu den zehn meistgehandelten Vermögenswerten.
Das Open Interest von HIP-3 erreichte Mitte Mai 1,7 Milliarden US-Dollar und stieg damit um mehr als 150 Prozent gegenüber Februar. Trade.xyz, der größte HIP-3-Anbieter und ein Produkt von Hyperunit, der Tokenisierungsabteilung von Hyperliquid, macht 1,58 Milliarden US-Dollar dieses Volumens aus und hat seit Oktober 2025 mehr als 100 Milliarden US-Dollar Handelsvolumen verarbeitet.
Welche Risiken könnten die HYPE-ETF-Zuflüsse und das zukünftige Wachstum beeinflussen?
Die langfristige Entwicklung der HYPE-ETF-Zuflüsse hängt davon ab, ob Hyperliquid seine Handelsaktivität, das Umsatzwachstum und die Nachfrage nach Token-Rückkäufen aufrechterhalten kann.
Das positive Szenario setzt voraus, dass das 30-Tage-Volumen bei Perpetual-Kontrakten über 200 Milliarden US-Dollar bleibt und das Open Interest von HIP-3 die Marke von 3 Milliarden US-Dollar überschreitet. In diesem Fall würden Anleger weiterhin die ETF-Zuflüsse, die Rückkaufaktivität und das Wachstum des HIP-3-Handelsvolumens beobachten.
Ein Basisszenario würde von einer starken Handelsaktivität ohne weitere Beschleunigung ausgehen. Anleger würden sich dabei auf das 30-Tage-Volumen, die Staking-Raten und das Wachstum des verwalteten ETF-Vermögens konzentrieren. Ein negatives Szenario könnte entstehen, wenn das monatliche Handelsvolumen unter 150 Milliarden US-Dollar fällt.
In diesem Fall könnten die annualisierten Umsätze in den von 21Shares prognostizierten Bereich von 350 bis 450 Millionen US-Dollar sinken. Gleichzeitig könnte sich der HYPE-Kurs in einem Bereich zwischen 15 und 19 US-Dollar bewegen.
Ein Schockszenario könnte eintreten, wenn regulatorische Maßnahmen Rohstoff-Perpetuals oder tokenisierte Märkte betreffen. Anleger würden dann auf behördliche Maßnahmen, mögliche Marktbeschränkungen, Delistings und Risiken für Validatoren achten.
Die bisher einzige anhaltende Abflussphase führte zu keinen sichtbaren Auswirkungen auf den Kurs. Die Situation könnte jedoch anders aussehen, wenn die Abflüsse deutlich zunehmen, insbesondere weil das umlaufende Angebot von HYPE relativ konzentriert ist.
Die BHYP-Dokumentation von Bitwise nennt Risiken wie Staking-bedingte Slashing-Risiken, den Verlust von Belohnungen und Risiken im Zusammenhang mit Rücknahmefristen.Auch 21Shares weist auf Zentralisierungsrisiken, mögliche Angriffe auf Validatoren sowie regulatorische Unsicherheiten hin.
Darüber hinaus steht die Plattform im Wettbewerb mit zentralisierten Börsen, die über größere Liquidität und etablierte Compliance-Strukturen verfügen.Das weitere Wachstum von Hyperliquid hängt daher von einer anhaltenden Entwickleraktivität und der Expansion des HIP-3-Ökosystems ab.
Was könnte die nächste Phase der Marktposition von Hyperliquid bestimmen?
Die zukünftige Entwicklung von Hyperliquid wird davon abhängen, ob die Plattform weiterhin ausreichend wirtschaftliche Aktivität erzeugen kann, um ihre auf Börsenkennzahlen basierende Bewertung zu rechtfertigen.
Hyperliquid konnte seine Position als rund um die Uhr geöffnete Makro-Handelsplattform ausbauen, nachdem Händler während des US-Iran-Konflikts im vergangenen Sommer nach Möglichkeiten suchten, auch außerhalb der regulären Handelszeiten auf den Ölmarkt zuzugreifen. Diese Entwicklung führte zu einer stärkeren regulatorischen Aufmerksamkeit für Rohstoff-Perpetuals und tokenisierte Märkte.
Bitwise hat angekündigt, 10 Prozent der Verwaltungsgebühren von BHYP für den Kauf und das Staking von HYPE-Token auf der eigenen Bilanz zu verwenden. Dadurch entsteht ein zusätzlicher Nachfragefaktor, der direkt mit dem verwalteten Fondsvermögen verbunden ist.
Ob ETF-Nachfrage und Protokoll-Rückkäufe zukünftigen Verkaufsdruck durch Token-Freischaltungen ausgleichen können, wird letztlich von der weiteren Entwicklung des Handelsvolumens und der Umsatzkennzahlen abhängen.
Fazit
HYPE-ETF-Zuflüsse in Höhe von 161 Millionen US-Dollar zeigen, dass sich der Ansatz vieler Anleger gegenüber Krypto-Investitionen verändert. Statt sich nur auf den Token-Preis zu konzentrieren, bewerten Investoren zunehmend Handelsvolumen, Umsätze, Gebühren und Rückkaufprogramme.
Die Diskussion rund um Hyperliquid konzentriert sich mittlerweile auf Kennzahlen, die eher mit traditionellen Börsenunternehmen verbunden werden. Gleichzeitig bleiben regulatorische Risiken, Wettbewerb, Token-Angebot und Marktzyklen wichtige Faktoren.
Die nächste Wachstumsphase von HYPE wird davon abhängen, ob Hyperliquid seine wirtschaftliche Aktivität aufrechterhalten und gleichzeitig die Herausforderungen eines wachsenden On-Chain-Finanzökosystems bewältigen kann.
Glossar
HYPE-ETF-Zuflüsse: Geld, das in HYPE-ETFs investiert wird.
HYPE-Token: Der native Token der Hyperliquid-Plattform.
Perpetual Futures: Futures-Kontrakte ohne Ablaufdatum.
Rückkaufmechanismus: Einnahmen werden zum Kauf von HYPE-Token genutzt.
Jahresumsatz: Hochgerechneter Jahresumsatz basierend auf der aktuellen Leistung.
Häufig gestellte Fragen zu HYPE-ETF-Zuflüssen
Wie viel Geld floss im ersten Monat in HYPE-ETFs?
HYPE-ETFs verzeichneten im ersten Handelsmonat Nettozuflüsse von 161 Millionen US-Dollar.
Warum interessieren sich Anleger für HYPE-ETFs?
Anleger interessieren sich für HYPE-ETFs, weil sie regulierten Zugang zu Hyperliquid bieten.
Was unterstützt die Nachfrage nach HYPE-Token?
Die Nachfrage wird durch das HYPE-Rückkaufprogramm unterstützt, das aus Handelsgebühren finanziert wird.
Wie erzielt Hyperliquid Einnahmen?
Hyperliquid erzielt Einnahmen durch Gebühren, die von Händlern auf der Plattform gezahlt werden.
Welches Risiko könnte die Nachfrage nach HYPE-ETFs beeinflussen?
Ein Rückgang des Handelsvolumens und ein langsameres Umsatzwachstum könnten die Nachfrage der Anleger verringern.
Quellen
